策劃主持 凌建平 MSN主持 郝勻嘉 每日經濟新聞 [2007-06-07]
主持人：
又快到公布每月經濟數據的日子了。由于5月份以來，中國多數省市豬肉價格同比大幅上漲，一些人開始擔心這會導致物價消費指數上漲，并導致央行在本月再次加息。
而據有關媒體報道，央行行長周小川表示，是否再度加息將根據五月份的數據做決定。他表示：“我們也是很關注這件事情，但是這個還不是(全部)，還得看整個CPI(居民消費價格指數)，CPI這里頭，食品部分占了一個重要的比例，但總和下來還是要到差不多(本月)10號以后，獲得5月份比較全面的數字，但是這個事(豬肉價格上漲)我們顯然是關注的。”
根據國家發改委最新發布的數據顯示，5月份全國36個大中城市豬肉價格平均上漲10.5%，其余食品價格也有不同程度上漲。與此同時，部分領域仍有經濟過熱跡象。前4個月，城鎮固定資產投資增速高達29.6%；4月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.4%，其中，深圳、北京的新房價格漲幅超過10%。
因此不少經濟學家對5月份的CPI表示憂慮。在如此的宏觀數據下，央行是否又要加息了呢？如果再加息，對于剛剛遭遇風暴的股市又會有什么影響呢？
大眾評判臺
李龍：應緩解物價壓力
從市場角度來說，某些物價的上漲屬于正常的市場現象，屬于不可調控范疇。以豬肉價格為例，生豬飼料玉米價格居高不下，直接導致了出欄生豬價格的上揚。這是完全符合市場規律的經濟行為。但如何在自己可以調控的范疇內抑制物價的漲價風，政府當有自己的智慧。對那些壟斷行業的物價上漲，可以拿出壯士斷腕的氣概，逼迫其吐出巨額利潤；對于外界“高增長、高稅負與低收入、低福利”的“雙高雙低”指責，應拿出取之于民、用之于民的氣度，盡量減少物價上漲所帶來的生活壓力。而央行加息也許是個緩解物價壓力的好辦法，畢竟現在的實際利率還是負的。
韓淼：抑制投資
據我分析，不僅是豬肉在漲，現在日常消費品都在跟著漲，5月份的CPI估計會很難看。再看國家政策，明顯要抑制投資，加大調控力度。所以我認為6月加息的可能很大。
勵俊：關鍵是時機
我認為今年再加息是必然的，只是時機問題，畢竟現在實際利率仍是負數。不過我覺得國家會很慎重，加息不能明顯解決消費支出膨脹，反而還會提高貸款壓力，短期內對中低收入者造成的實際壓力將加大。更何況加息還會對利率等造成壓力。所以關鍵是選擇一個好時機，倒不一定是本月。
郝彬彬：暫無可能
經濟過熱已經是近期特點，加息也就成為了常態。但加息并不是僅僅和CPI有關，同時加息也不能解決CPI的所有問題。基于前段時間三率調整不久和動作之大，還有消除印花稅對股市的影響等，我覺得六月份暫無加息可能。
◆沸點特稿
要預測政策的效果“引爆點”很難
孫明春 雷曼兄弟經濟學家
為了讓偏快增長的經濟重新回到均衡增長的道路上，政府在過去三周已經宣布了許多新政策和改革措施。由于中國有著龐大的貿易順差（在過去5年中擴大了700%），這些政策中大部分都是針對外部失衡問題的。自去年9月份以來，政府已經實施了其他類似的措施，但效果有限；這部分是因為全球需求強勁，而部分是因為政策引入的步伐太慢、幅度太小。
對商業銀行投資海外股市的合格境內機構投資者項目的推進，是為了鼓勵私人資本流出，從而減少龐大的外部順差。很可能是認為這方面的進程不足以快到可以阻止外匯儲備的快速擴大，因此政府也決定要掌管對海外的投資：將在今年后期成立國有外匯投資公司。與外匯管理局（被認為將中國1.2萬億美元的外匯大部分投資于低收益債券）相比，這個新公司在投資方面將更加激進，這可以從新公司在成立前就購買黑石集團股票這一點得到證實。
擴大人民幣兌美元每日交易區間的影響似乎更多是象征性而不是實質性的。正如中國人民銀行在發言中闡明的：擴大交易區間并不一定表示人民幣會加快升值。
我們同意這一說法，并預期擴大交易區間對中國貿易順差的影響有限，至少在2007年是如此。
從國內來看，加息對股市的影響很小，雖然這次加息的確讓實際存款利率變成正值。準備金率的第八次上調將從6月5日起生效，這可能會導致銀行的超額儲備率下降到2.0%（歷史最低水平）。這應該會在未來幾個月影響銀行的放貸行為。唯一造成顯著短期影響的政策是股票交易印花稅的上調，導致股市指數暴跌。但我們對這項政策能夠產生持續影響持懷疑態度。
雖然這些政策現在看來不會產生很大影響，但這并不意味著：這些政策再加上以前的政策和未來有可能會出臺的更多措施，聯合起來將不會最終產生影響。矛盾的是，鑒于這些政策和以前的政策顯然都沒有發揮作用，而且考慮到出現越來越多的經濟過熱跡象，因此不排除也許會在某一時刻達到危險的“引爆點”的可能性。但相信這個觀點容易，要準確預測經濟引爆點的時間卻很難。
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