中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授鄭超愚告訴《英才》記者，從目前的數(shù)據(jù)來看，出口已經(jīng)出現(xiàn)劇烈下滑，但固定資產(chǎn)投資還沒有出現(xiàn)明顯下滑，因此關(guān)鍵還要看今年四季度與明年一季度的狀況，而在物價(jià)緩和之后，明年三季度出現(xiàn)反彈的可能性是很大的。
鄭超愚還告訴《英才》記者，“美國今年前三季度的GDP增長率分別是0.4%、1.3%、2.5%，雖然全年過不了2%，但趨勢是上升的。”
因此外部經(jīng)濟(jì)可能并沒有想象中的那么差，而地方政府投資這一塊，鄭超愚也認(rèn)為問題不大，與之前清理地方融資平臺的強(qiáng)硬立場相比，就目前地方債開始試點(diǎn)來看，中央政府的態(tài)度發(fā)生了些許變化。
政策敏感期
雖然對今年四季度與明年一季度經(jīng)濟(jì)下滑的看法比較一致，但是對于經(jīng)濟(jì)下滑背后的經(jīng)濟(jì)邏輯，各方觀點(diǎn)有所不同，而這也關(guān)系到政府下一步宏觀政策的方向。
劉煜輝認(rèn)為，政府有必要延續(xù)三季度以來的宏觀政策，即主動(dòng)讓投資減速。雖然接下來的兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)下滑，但劉煜輝不認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)硬著陸的情況，理由主要有兩點(diǎn)。
首先，中國投資往下走的同時(shí)意味著中國的進(jìn)口會(huì)減少，而影響經(jīng)濟(jì)增長的是凈出口，因此，進(jìn)口的減少某種程度上就抵消了出口對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的負(fù)面影響。
其次，中國宏觀政策的實(shí)質(zhì)是財(cái)政政策為主、貨幣政策從屬，財(cái)政擴(kuò)張帶動(dòng)貨幣擴(kuò)張這樣一種模式。因此，政府投資的減速實(shí)際上就去除了通貨膨脹很重要的一個(gè)因素，企業(yè)的生產(chǎn)成本就能夠下來，貨幣政策的空間也會(huì)被打開。
“如果按照上半年寬財(cái)政、緊貨幣的政策組合，很有可能會(huì)導(dǎo)致滯脹的局面，而如果政府的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主動(dòng)減速，就很可能出現(xiàn)總需求與物價(jià)雙降的局面，這是經(jīng)濟(jì)軟著陸的必然形態(tài)。”劉煜輝說道。
滕泰則認(rèn)為，無論從短期、中期還是長期來看，中國經(jīng)濟(jì)都是往下走的，中國并不需要保持過去那么高的投資增速，因此政策的重點(diǎn)是防止投資臺階式地下跌。“如果明年固定資產(chǎn)投資增速掉到20%以下，那就是硬著陸，如果能夠維持在20%、21%，那就是軟著陸。”
在宏觀政策上，滕泰認(rèn)為凱恩斯主義的一套需求管理已經(jīng)可以拋棄了。滕泰對《英才》記者說道，“過去10年中國在需求管理的死胡同里轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，本來想熨平經(jīng)濟(jì)周期，反而把周期放大了，本來想把周期弄得長一點(diǎn)，結(jié)果過去三五年一個(gè)周期，現(xiàn)在一年一個(gè)周期。現(xiàn)在應(yīng)該從供給學(xué)派上去著眼。”
所謂供給學(xué)派上著眼，直觀地理解就是出臺有利供給增加的政策，比如減稅、反壟斷、放松管制、私有化、民營化。“我們過去這些年太注重凱恩斯主義的周期調(diào)控了，一下子踩油門、一下子踩剎車，對改革和戰(zhàn)略的東西考慮的少了。供給學(xué)派的阻力大，因?yàn)樗婕暗降氖歉母铩！?/P>
鄭超愚則認(rèn)為，“只盯住一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長速度，認(rèn)為速度正常了經(jīng)濟(jì)就正常了，不對。中國潛在經(jīng)濟(jì)增長率是多少？不是想象中的8%-9%就可以的，一次危機(jī)不可能使?jié)撛谠鲩L率有如此高的回落。”為了推進(jìn)經(jīng)濟(jì)正常化以及在西方國家寬松貨幣政策的背景下，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策來說，政府投資和低利率還是必須的，還有減稅政策也很迫切。
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