昨日，央行再次對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩出手，決定自08年5月20日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高至16.5%。據(jù)悉，這已是今年以來(lái)央行第4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇稱，這表明央行繼續(xù)采取從緊貨幣政策不會(huì)變，央行應(yīng)對(duì)通脹更多選擇以提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)央行票據(jù)為主的數(shù)量性調(diào)控工具。
國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，提高存款準(zhǔn)備金率主要是為解決流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，這會(huì)對(duì)銀行的凈利差和凈收益產(chǎn)生影響，但影響不會(huì)太大。伍永剛稱，提高存款準(zhǔn)備金率0.5%不會(huì)對(duì)企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)造成直接影響，因?yàn)樘嵘容^小，且銀行會(huì)將用于放貸的款項(xiàng)用足，不會(huì)明顯造成企業(yè)貸款短缺這一局面。他稱，目前存款準(zhǔn)備金率調(diào)至16.5%的水平，距離其預(yù)期的19%的水平還有一定上調(diào)空間。
而針對(duì)4月份CPI維持在8.5%的高位運(yùn)行狀況，伍永剛稱，提高準(zhǔn)備金率不會(huì)直接降低CPI，但從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)降低CPI有一定效果。他稱，雖然目前CPI指數(shù)仍很高，使得加息成為高概率事件，且今年有可能進(jìn)行最后一次加息，但伍永剛本人非常反對(duì)以加息的方式來(lái)降低CPI，因?yàn)榧酉?huì)抑制消費(fèi)并刺激熱錢進(jìn)一步流入。
而雷曼兄弟公司高級(jí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他稱，提高存款準(zhǔn)備金率主要是因?yàn)橘Q(mào)易順差仍比較大，為維持匯率穩(wěn)定，央行需要通過(guò)發(fā)行央票或提高存款準(zhǔn)備金率以對(duì)沖外匯。他稱，提高外匯存款準(zhǔn)備金率對(duì)回收流動(dòng)性是直接而有效的方法。孫明春稱，其預(yù)期今年存款準(zhǔn)備金率會(huì)提高到18%，因此，此次央行提高存款準(zhǔn)備金率在預(yù)期之內(nèi)。
孫明春表示，在央行嚴(yán)格信貸管理的背景下，提高銀行存款準(zhǔn)備金率對(duì)銀行而言，可能是一件好事。他稱，在信貸管理下，銀行即使有錢也不能放貸，因此，對(duì)流動(dòng)性充足的銀行而言，其超額準(zhǔn)備金在央行的收益只有0.89%，而存款準(zhǔn)備金的收益有1.89%；但對(duì)流動(dòng)性不足的銀行而言，提高存款準(zhǔn)備金率會(huì)則會(huì)產(chǎn)生壞的影響。
孫明春稱，提高存款準(zhǔn)備金率會(huì)有助于降低CPI。他稱，對(duì)目前高通貨膨脹而言，一要防止通貨膨脹的擴(kuò)散，二要防止通貨膨脹在各地之間不平衡，要特別注意在各地之間進(jìn)行合理調(diào)配。
不過(guò)，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授霍德明卻有不同的看法。他認(rèn)為，上調(diào)是最下策，長(zhǎng)期頻繁的上調(diào)市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)對(duì)其失效，上調(diào)后市場(chǎng)上資金供給減少，利率就有上漲的空間，但是加息會(huì)對(duì)國(guó)企貸款帶來(lái)壓力，對(duì)外國(guó)熱線吸引力更大。
“雖然有加息的必要，但是受到熱錢、企業(yè)成本提高、房地產(chǎn)交易萎縮的制約，”郭田勇說(shuō)道，“而不對(duì)稱加息會(huì)使銀行利差越來(lái)越窄，銀行盈利受不利影響。”
郭田勇稱，央行不出臺(tái)這些貨幣政策通脹會(huì)更高，未來(lái)還有上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間，達(dá)到20%也有可能。
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