美國次貸危機的罪魁禍首是誰？華爾街的投行說：“房貸銀行首當其充，因為房貸銀行利欲熏心，它們無休止地降低房貸標準，任由無歷史信用或是信用低下的人隨意借貸，這才是問題引發(fā)的根源，憑什么要華爾街來替它們買單？”然而，美國銀行家們則認為：“華爾街才是罪惡之源，這里的投行利用‘證券化’作為賺錢的機器，無限度地放大了房地產(chǎn)泡沫和房貸風險，從而連累了美國的銀行業(yè)。”
其實，旁觀者都清楚，無論誰是誰非，都是金融機構(gòu)（包括房貸機構(gòu)和投資銀行）無節(jié)制“貪婪”惹的禍，它們?yōu)榱艘患核嚼敖癯芯平癯怼保瑓s將綿綿風險置之度外，究竟這是誰的錯？銀行的錯？投行的過？中國的政府和銀行應該從中吸取怎樣的教訓？
（一）幸運：銀行業(yè)仍是中國金融體系的絕對主體
眾所周知，美國是“市場主導型”的金融體系，其主要特征是：證券化程度高、市場規(guī)模龐大，而且國際化程度極高。無論是現(xiàn)貨市場（股市、債市、基市），抑或是遠期市場（金融期貨、金融期權(quán)），美國都是世界上最發(fā)達且規(guī)模最大的市場，因此，在美國，證券市場在美國人民的經(jīng)濟生活中占據(jù)了絕對的主體地位。相反，美國傳統(tǒng)的銀行業(yè)地位正在不斷下降，例如，目前，全美銀行業(yè)總資產(chǎn)尚不及共同基金凈資產(chǎn)，更不及國內(nèi)股票總市值的1/2。對美國人來講，美國股市幾乎已變成美國經(jīng)濟的全部，甚至更重要！在美國，“股市是經(jīng)濟的晴雨表”，這是絕對的真理！因此，在美國歷史上，一次性倒閉數(shù)十家銀行可能算不上什么大事（今年美國已有14家銀行倒閉），但股市卻一定不能倒！
相反，中國屬于“銀行主導型”金融體系，由于股市發(fā)展歷史不長，規(guī)模不大，對外開放程度也不高，因此，中國銀行業(yè)仍主宰著中國金融市場的絕對份額，中國銀行業(yè)不僅成為中國經(jīng)濟宏觀調(diào)控的主戰(zhàn)場，而且也成為政府重點保護對象。2008年第二季度末，中國銀行業(yè)總資產(chǎn)為57.7萬億元人民幣，它是中國同期股市總市值（17萬億）的3倍多，更是基金業(yè)凈資產(chǎn)的數(shù)十倍！這便是“中國特色”的金融體系：銀行仍占據(jù)中國金融業(yè)絕對的統(tǒng)治地位！因此，在中國，銀行是絕對不允許輕易倒閉的！
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