硅谷已經(jīng)淹沒在“墻紙認(rèn)股權(quán)”(underwater option)困境中，員工認(rèn)股價(jià)格遠(yuǎn)低于當(dāng)前股價(jià)，認(rèn)股權(quán)好比廢紙，硅谷企業(yè)計(jì)劃改訂認(rèn)股價(jià)格，但因股價(jià)下跌損失慘重的投資人對(duì)這種作法深感不安。
雅虎、Google等眾多硅谷企業(yè)都發(fā)放認(rèn)股權(quán)給員工，員工可以根據(jù)事先約定的運(yùn)行價(jià)格認(rèn)股，但現(xiàn)在公司股價(jià)跌到低于運(yùn)行價(jià)格，員工認(rèn)股權(quán)已經(jīng)變成一文不值的墻紙。
超微半導(dǎo)體(AMD)的情形特別嚴(yán)重，超微計(jì)劃舉行股東臨時(shí)會(huì)，希望重新訂定99%未運(yùn)行認(rèn)股權(quán)的運(yùn)行價(jià)格。一年來，超微股價(jià)重挫約76%，周一收盤為3.04美元。超微指出，公司配發(fā)的絕大部分認(rèn)股權(quán)已經(jīng)失去效用，不能作為激勵(lì)和留住員工的誘因。
超微是如何處理“墻紙認(rèn)股權(quán)”問題的代表。很多公司都考慮以較低運(yùn)行價(jià)格的認(rèn)股權(quán)，交換過去配發(fā)的高價(jià)認(rèn)股權(quán)，并可能在2009年的股東會(huì)上，提出這種計(jì)劃。
不過，股東可能質(zhì)疑這種計(jì)劃。美國(guó)股市從去年空前高峰下跌以來，市值已經(jīng)蒸發(fā)8兆美元，投資人損失慘重，擔(dān)心降低認(rèn)股權(quán)運(yùn)行價(jià)格只會(huì)進(jìn)一步稀釋投資人的持股價(jià)值。
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