在美國，天使投資更像是一個(gè)群體的投資行為。
根據(jù)羅盛最新的調(diào)查，美國有約75.6萬天使投資人，但這并不意味著他們有著同等的投資機(jī)會(huì)。在過去的15年里，美國的天使投資人通過加入各種天使集團(tuán)來獲得優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)會(huì)。而如果單槍匹馬，個(gè)人得到的投資機(jī)會(huì)往往很少。
根據(jù)Angel Capital Association的數(shù)據(jù)，美國和加拿大有超過330個(gè)天使集團(tuán)活躍在創(chuàng)業(yè)社區(qū)中。
那么，天使投資集團(tuán)究竟是如何來工作的？它的優(yōu)勢究竟在哪兒？股權(quán)眾籌平臺(tái)Rock The Post聯(lián)合創(chuàng)辦人Tanya Prive以自己和他人聯(lián)合創(chuàng)辦的Rock The Post股權(quán)眾籌投資平臺(tái)為例，在這個(gè)平臺(tái)上每周會(huì)審查500多家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，替加入平臺(tái)的天使投資人完成大部分盡職調(diào)查，審核投資項(xiàng)目，以提高向天使投資人展示的企業(yè)質(zhì)量。
而在這個(gè)過程中，企業(yè)需要經(jīng)歷層層的篩選。首先創(chuàng)業(yè)者需上傳商業(yè)信息（BP、執(zhí)行總結(jié)、財(cái)務(wù)信息、投資者演示文稿等），當(dāng)所有內(nèi)容都成功上傳之后才能提交申請。
其次，創(chuàng)業(yè)者提交的申請會(huì)被審核，平臺(tái)的商業(yè)分析團(tuán)隊(duì)將決定是否有必要進(jìn)行下一步，即幫助創(chuàng)業(yè)者更好地展現(xiàn)其獨(dú)特性以及做好對未來的預(yù)期規(guī)劃。
之后的這份創(chuàng)業(yè)企業(yè)名單將發(fā)往由4人組成的投委會(huì)，這個(gè)投委會(huì)的成員都有超過28年的投資經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)手的投資金額超過25億美元，且都是活躍的天使投資人，他們將檢查創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、法律結(jié)構(gòu)和條款。如果通過了投委會(huì)的盡職調(diào)查，他們會(huì)給創(chuàng)業(yè)者安排時(shí)間進(jìn)行電話會(huì)議，詢問更多問題，對企業(yè)有更全面的了解。
最后通過上述環(huán)節(jié)后，企業(yè)名字才會(huì)出現(xiàn)在這個(gè)眾籌平臺(tái)上，而在平臺(tái)上注冊、經(jīng)過認(rèn)證的天使投資人便可以與企業(yè)創(chuàng)始人進(jìn)行交流，然后考慮投資。通過這樣的方式來提高天使投資人的投資成功率。
不過，在Tanya Prive看來，加入天使集團(tuán)也有一定的弊端，比如要求出席集團(tuán)的活動(dòng)，與集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)保持聯(lián)系等。此外，絕大多數(shù)天使集團(tuán)會(huì)以成員的出勤進(jìn)行篩選，每次都會(huì)花費(fèi)天使投資人數(shù)小時(shí)的時(shí)間。另一個(gè)要求就是加入集團(tuán)的天使投資人每年必須投資一定額度的資金。例如，紐約天使集團(tuán)需要每個(gè)天使投資人每年最少投資5萬美元。
除此以外，隨著早期投資的愈演愈烈，一家名為Upside的新基金也自創(chuàng)了一種新的運(yùn)作模式，即只做種子輪投資，所有被該基金投資過的創(chuàng)業(yè)者，都會(huì)成為基金的合伙人，基金退出獲得收益時(shí)，這些創(chuàng)業(yè)者可以從整只基金的Carry中抽成。Upside創(chuàng)始合伙人Goldman認(rèn)為，此舉能讓創(chuàng)始人之間很好地幫助到彼此，通過這種機(jī)制讓Upside投資過的創(chuàng)業(yè)者更好地融為一個(gè)整體。而在外界看來，這種方式既能綁定一批優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，同時(shí)也能用未來收益作為砝碼提高基金在爭搶好項(xiàng)目時(shí)的競爭力。
考夫曼基金會(huì)收集的數(shù)據(jù)顯示，天使投資人的天使投資最佳回報(bào)率為2.5倍，雖然比預(yù)測的樂觀回報(bào)率少了50%，但是比風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率更具競爭力。一組值得注意的數(shù)據(jù)是，美國去年創(chuàng)辦的5萬家獲得種子資金的公司，只有600家獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資。
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