最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，中國(guó)富人已經(jīng)開(kāi)始增持現(xiàn)金，并減少在股市、房市和其他領(lǐng)域的投資
《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》記者金微發(fā)自北京 買股票股價(jià)跌、買房子房?jī)r(jià)降、買黃金金價(jià)跳水……這是過(guò)去一年很多投資者的經(jīng)歷。隨著股市、樓市、金市相繼下跌，買什么虧什么讓很多人對(duì)于投資望而卻步。
2012年，中國(guó)民眾的投資增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里？在全球經(jīng)濟(jì)衰退和各國(guó)形勢(shì)不明朗的情況下，很多投資者感到迷茫。
不過(guò)，也并非所有的東西都不夠明朗，起碼有一樣?xùn)|西是明確的，那就是世界的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來(lái)越重。
全世界都差錢
新年伊始，全世界似乎都差錢。彭博新聞社報(bào)告了這個(gè)不好的消息，按照估計(jì)，2012年全球主要經(jīng)濟(jì)體（G7加“金磚四國(guó)”）到期債務(wù)規(guī)模為7.6萬(wàn)億美元（1美元約合6.31元人民幣），其中到期債務(wù)最多的是日本，需要籌集3萬(wàn)億美元；美國(guó)名列第二為2.8萬(wàn)億美元，意大利居第三為4280億美元，而中國(guó)作為新興市場(chǎng)也需要籌集1200億美元。
如果將利息（700億美元）以及新增加的融資成本包括在內(nèi)，全球主要經(jīng)濟(jì)體的再融資規(guī)模將突破8萬(wàn)億美元大關(guān)。
去年，全球主權(quán)債務(wù)規(guī)模7.4萬(wàn)億，歐洲因主權(quán)債務(wù)危機(jī)的深化鬧得滿城風(fēng)雨，可以預(yù)見(jiàn)的是，2012年，“債務(wù)危機(jī)”依然是關(guān)鍵詞。
中國(guó)并沒(méi)有陷入債務(wù)危機(jī)，卻同樣很“差錢”。2011年，為了對(duì)抗通脹，央行先后6次上調(diào)存準(zhǔn)率，3次加息。直到去年12月5日，央行才下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行三年內(nèi)首次下調(diào)存準(zhǔn)率，流動(dòng)性偏緊的形勢(shì)可見(jiàn)一斑。
信貸收緊，中小企業(yè)融資成了難題，嚴(yán)重程度甚至引起了政府的高度重視。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀介紹，受融資難影響，不少實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)陷入困頓，比如30％的造船企業(yè)拿不到訂單，鋼鐵行業(yè)處于盈虧的生命線，水泥行業(yè)也在下降。但是，銀行業(yè)盈利卻達(dá)30％以上，其中，浦發(fā)2011年的利潤(rùn)增長(zhǎng)更是高達(dá)42％，盈利與去年持平。
“為什么銀行可以獲得那么高的利潤(rùn)，為什么小額貸款公司可以獲得這么高的利潤(rùn)？為什么所有沾到‘高利貸’三個(gè)字的那些所有的資金都能夠獲得高額的利潤(rùn)？”在2012年中國(guó)投資年會(huì)上，葉檀這樣發(fā)問(wèn)，“我們現(xiàn)金流正處于急劇緊張的過(guò)程，而當(dāng)資金緊張狀態(tài)開(kāi)始的時(shí)候，就是現(xiàn)金的溢價(jià)大幅上升的時(shí)候。”
“2011年最大的盈利來(lái)源就是你手握現(xiàn)金，也就是說(shuō)現(xiàn)金的溢價(jià)才是最大的盈利來(lái)源。”葉檀說(shuō)。
在她看來(lái)，即便存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)下調(diào)，也不會(huì)解決資金緊張的問(wèn)題。“你捉來(lái)了一條蟲(chóng)子，會(huì)發(fā)現(xiàn)有18只鳥(niǎo)張著口在等著吃這個(gè)蟲(chóng)子，所以我們的現(xiàn)金流依然會(huì)非常緊張”。
捂住錢袋子
隨著資金的緊缺，投資機(jī)會(huì)也在醞釀新的變局。如果說(shuō)此前中國(guó)樓市股市還是一個(gè)不錯(cuò)的投資選擇，那隨著去年年底樓市入冬、股市回到十年前，高回報(bào)的神話已如明日黃花。據(jù)中德安聯(lián)人壽保險(xiǎn)公司最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，中國(guó)富人已經(jīng)開(kāi)始增持現(xiàn)金，并減少在股市、房市和其他領(lǐng)域的投資。
在葉檀看來(lái)，今年資產(chǎn)價(jià)格會(huì)繼續(xù)下降，銀行抵押品的價(jià)格也會(huì)下降，“2012年將是現(xiàn)金為王時(shí)代，誰(shuí)擁有現(xiàn)金誰(shuí)將擁有未來(lái)資產(chǎn)的主導(dǎo)權(quán)”。
東方基金投資總監(jiān)廖黎輝也認(rèn)為，今年面臨的是通縮的風(fēng)險(xiǎn)而不是通脹風(fēng)險(xiǎn)，“在現(xiàn)金為王的情況下，投資者可以做一些銀行固定收益的理財(cái)產(chǎn)品，保證你整個(gè)資產(chǎn)不會(huì)縮水。”
還有一個(gè)讓人糾結(jié)的投資品是黃金。雖然黃金在前三季度的漲幅達(dá)到30％，但是第四季度迎來(lái)大跌，回落到1500美元每盎司，目前金價(jià)徘徊在1600美元左右。市場(chǎng)上有兩種聲音，一種認(rèn)為黃金11年牛市已經(jīng)終結(jié)，另一種聲音認(rèn)為黃金的牛市并未扭轉(zhuǎn)。
加拿大皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)管理資深顧問(wèn)、《金融讓誰(shuí)富有》作者陳思進(jìn)認(rèn)為，在通脹至今、資產(chǎn)價(jià)格普遍出現(xiàn)泡沫的情況下，不投資就是最好的投資，“千萬(wàn)要捂住自己的錢袋子，通脹的時(shí)候資產(chǎn)已經(jīng)被炒高了，指望靠投資或者說(shuō)投機(jī)來(lái)保值，最先拋盤的一定是做局的霸權(quán)資本，等到其他人醒悟過(guò)來(lái)已為時(shí)過(guò)晚。”
在陳思進(jìn)看來(lái)，目前全球經(jīng)濟(jì)正在去杠桿化、去泡沫化和去債務(wù)化，正經(jīng)歷著一場(chǎng)可與上世紀(jì)30年代相“媲美”的大衰退，這場(chǎng)衰退至少將持續(xù)10年、15年，甚至更長(zhǎng)久，是“百年不遇”的經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來(lái)的大震蕩，“在這樣的國(guó)際大形勢(shì)下，老百姓想依靠投資理財(cái)發(fā)財(cái)是相當(dāng)困難的”。
而即便信奉“現(xiàn)金為王”，關(guān)注未來(lái)投資趨勢(shì)的中國(guó)投資者僅僅關(guān)注經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已經(jīng)不夠了，影響未來(lái)投資走向的，很大一部分來(lái)自于政治。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員盛駿認(rèn)為，目前很多投資領(lǐng)域的現(xiàn)象，已經(jīng)“無(wú)法從經(jīng)濟(jì)學(xué)上解釋，而更需要從地緣政治上認(rèn)識(shí)。”
在他看來(lái)，最近的全球局勢(shì)真正進(jìn)入到三國(guó)演義：美國(guó)、中國(guó)和俄羅斯。中國(guó)和俄羅斯展開(kāi)了一些合作，讓美國(guó)感到害怕，因?yàn)橹卸韮蓚�(gè)大國(guó)聯(lián)手，可以拋棄美元體系，為了保住其美元的霸主地位并從中獲益，美國(guó)必然會(huì)采取一些措施。比如“在國(guó)際上面唱空我國(guó)的銀行等金融機(jī)構(gòu) （已經(jīng)在做了），在后面的節(jié)骨眼上面拉升美元指數(shù) （要看我國(guó)的股市的能量釋放情況），還有一個(gè)關(guān)鍵招數(shù)就是開(kāi)始踢爆我國(guó)的房地產(chǎn)泡沫”。美國(guó)還有可能推動(dòng)糧食價(jià)格暴漲，讓大宗商品市場(chǎng)價(jià)格暴跌，借此擾亂中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。
QE3的推與不推
而大國(guó)博弈之外，歐美為了拯救自身經(jīng)濟(jì)的各種政策，也在影響著各個(gè)投資領(lǐng)域。
“如果歐美政府不再繼續(xù)大幅貨幣寬松政策，世界范圍內(nèi)的泡沫行將破滅，世界范圍內(nèi)的通縮將會(huì)到來(lái)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)際上是對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)的修正，而通縮的最終出現(xiàn)是因?yàn)橥洠菍?duì)通脹的糾正。”陳思進(jìn)認(rèn)為，未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)，與歐美的政策是息息相關(guān)的。
其中，尤為受人關(guān)注的是美國(guó)是不是會(huì)推出第三輪量化寬松政策，也就是QE3。
如果美國(guó)繼續(xù)濫發(fā)貨幣必然引發(fā)全球性的惡性通貨膨脹，各類資產(chǎn)泡沫再度上漲。這一定程度上會(huì)影響投資者的選擇。
在這個(gè)問(wèn)題上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界觀點(diǎn)涇渭分明：一方學(xué)者認(rèn)為美國(guó)會(huì)在大選之年推出QE3，否則無(wú)法解決債務(wù)危機(jī)問(wèn)題美元的基本方向是貶值策略，升值只是為貶值甚至更大的貶值做鋪墊。但另一派學(xué)者認(rèn)為美國(guó)QE3推出的可能性不大。
陳思進(jìn)認(rèn)為，美國(guó)早已對(duì)寬松貨幣政策產(chǎn)生了抗藥性，美元的低利率政策，使得美元無(wú)法留在國(guó)內(nèi)。“美國(guó)貨幣寬松政策殺敵一千，但自損八百，因?yàn)槊绹?guó)自己擁有的美元，比世界其他國(guó)家美元的總數(shù)多得多。美元的貶值只是權(quán)宜之計(jì)，而美元再繼續(xù)貶值的話將影響到美國(guó)在世界上的地位，沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)國(guó)能在弱勢(shì)貨幣前提下維持。”
最近21家華爾街投行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)推QE3可能性超過(guò)50％。而在財(cái)經(jīng)評(píng)論員盛駿看來(lái)，美國(guó)推QE3是另有目的。
去年，中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了資金外流的局面，這些資金的流向地毫無(wú)例外都指向美國(guó)。美國(guó)正是通過(guò)不斷地拉升美元指數(shù)，吸引全球資本回流美國(guó)，一方面來(lái)救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，另一方面也可以洗劫世界財(cái)富。
盛駿認(rèn)為，美元的回流趨勢(shì)是無(wú)法改變，美聯(lián)儲(chǔ)保留QE3的預(yù)期無(wú)非是告訴各國(guó)政府，“如果你們不讓我割你們的羊毛，我就繼續(xù)濫發(fā)貨幣引發(fā)全球性的惡性通貨膨脹，各位還是放棄抵抗，乖乖接受被收割的命運(yùn)吧。”
如果不讓流出的美元回流美國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遲早會(huì)面對(duì)流動(dòng)性不足的問(wèn)題。短期內(nèi)，美國(guó)無(wú)法通過(guò)貿(mào)易達(dá)成美元回流的目的，只有選擇加息一條路，通過(guò)增加利息，既可以使國(guó)際資本向美國(guó)流動(dòng)，還可以使美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率增加，銀行的存款增加，使它們有更多的錢貨款給企業(yè)和個(gè)人，事實(shí)上增加了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)才有可能真正復(fù)蘇。
盛駿說(shuō)，美國(guó)最近出臺(tái)的系列政策包括使歐元區(qū)危機(jī)惡化都是為了加快美元的回流速度，“中國(guó)無(wú)法阻礙美元回流，也許可以從地緣政治的角度考慮阻礙美元回流的措施。”
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