這樣一個“看上去很美”的市場，對投資者、對企業(yè)，乃至對整個金融業(yè)而言，是否存在陷阱？又究竟存在怎樣的陷阱？
醞釀了十年，也爭議了十年。2009年7月1日，創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)則體系重要組成部分之一——《創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當性管理暫行規(guī)定》正式發(fā)布。十年蹣跚，讓太多的企業(yè)望眼欲穿，如今“準生證”來臨，業(yè)內自然是一片叫好之聲。
然而，歡欣鼓舞的背后，也存在著許多焦慮與擔憂：相較于當前的主板和中小板，這是一個相對高風險的市場。如同青春期的孩子，創(chuàng)業(yè)板上市公司可塑性強，卻也容易走上“歧途”：經營層面不確定因素多，風險識別難度大。
這樣一個“看上去很美”的市場，對投資者、企業(yè)乃至整個金融業(yè)而言，究竟存在怎樣的風險？
投資者：警惕為虛假繁榮買單
作為上市公司的主打概念——高科技、新技術，在面對市場時，企業(yè)的不確定性能帶來巨大的機遇，也蘊藏著巨大的風險。
首先是股價風險。在中國股市，優(yōu)秀的公司與優(yōu)秀的股價一直是兩碼事。以創(chuàng)業(yè)板的“二哥”中小企業(yè)板為例，有的公司上市當天可以立漲300%，隨后就像斷了繩的蹦極跳一落千丈。與之相比，創(chuàng)業(yè)板公司的盤子更小且高度依賴技術——盤子小意味著股價容易被操縱，依賴技術意味著炒作不缺題材，二者一結合便給“忽悠”留出了巨大空間。
創(chuàng)業(yè)板公司的一般特征是：規(guī)模比較小，發(fā)行的股數少，且公司經營不穩(wěn)定。而股本較小的企業(yè)，往往價格波動較大，對經營狀況的敏感度極高，股價容易大幅波動。主板企業(yè)炒概念多少需要點財務指標支撐，創(chuàng)業(yè)板卻有可能純粹依靠概念定價，最終淪為“概念板”。
其次是道德風險。按照創(chuàng)業(yè)板的進入標準，既然創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)立企業(yè)三年就掙得了億萬身家，那么一旦他判斷企業(yè)已經被市場高估，與其艱苦奮斗還不如早點拿錢回家劃算，他就會產生強大的套現(xiàn)欲。禁售制度管得了一時，管不了一世。創(chuàng)業(yè)者只需把“泡沫”維持到成功套現(xiàn)之后，一切便顯得悄無聲息。
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