因連續(xù)三年虧損或追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)三年虧損而暫停上市的公司，應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷依據(jù)，這也杜絕了通過補(bǔ)貼調(diào)節(jié)利潤等曲線方式規(guī)避退市的可能。而事實上，這正是目前A股市場上“不死鳥”之所以層出不窮的重要原因之一，可謂直擊傳統(tǒng)“老賴”上市公司痛處。
尤其值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板退市制度定稿中對違規(guī)造假行為“高舉大棒”。梳理可見，在暫停上市情形的規(guī)定中，新增“因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務(wù)會計報告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近一年年末凈資產(chǎn)為負(fù)”的情形；在終止上市情形的規(guī)定中，新增“因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，對以前年度財務(wù)會計報告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年年末凈資產(chǎn)為負(fù)”。此外，明確了財務(wù)報告明顯違反會計準(zhǔn)則又不予以糾正的公司將快速退市。可以預(yù)見，暫停上市將追溯財務(wù)造假、造假引發(fā)兩年負(fù)凈資產(chǎn)直接終止上市、財報違規(guī)限期不改將快速退市等要求，將會讓市場深惡痛絕的違規(guī)造假行為倍感威懾、無所遁形。
事實上，在此前退市制度的討論環(huán)節(jié)，不少業(yè)內(nèi)人士就提出類似觀點和意見，認(rèn)為與公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)問題相比，公司財務(wù)造假、欺詐上市等行為更為嚴(yán)重，無論對市場環(huán)境還是投資者利益都是有百害而無一益，主張應(yīng)該予以直接退市。定稿版退市制度顯然順應(yīng)了民意。
誠如深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人所言，創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺實施的作用和目的不是為了讓多少公司退市，而是真正意義上建立起一個有進(jìn)有出、動態(tài)平衡的資本市場循環(huán)體系。創(chuàng)業(yè)板作為一個新興的市場板塊，自誕生之日起就擔(dān)負(fù)著重要的使命，除了支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更擔(dān)負(fù)著資本市場制度創(chuàng)新“試驗田”的重任，創(chuàng)業(yè)板退市制度正是其一。如今創(chuàng)業(yè)板市場有進(jìn)有出的制度建設(shè)已形成，而市場更為期待的則是，在不斷完善和發(fā)展的過程中，下一步的主板退市制度改革，終結(jié)市場上一幕幕“烏鴉變鳳凰”的丑劇再演，還資本市場一個清新的生態(tài)環(huán)境。
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