【創(chuàng)業(yè)網(wǎng) Cye.com.cn】雖然在中國經(jīng)歷了十年的發(fā)展并造就了一批諸如騰訊、阿里巴巴這樣的明星企業(yè)，但大多數(shù)中國的民營企業(yè)家仍對私募股權(quán)基金比較陌生。簡單來講，私募股權(quán)基金（PE）入股一家未上市的企業(yè)，并利用其渠道網(wǎng)絡(luò)、管理經(jīng)驗等幫助企業(yè)在3～5年內(nèi)快速發(fā)展并實現(xiàn)上市（IPO），如此一來PE便能在股票市場上以更高的價格出售其持有的企業(yè)股權(quán)實現(xiàn)退出，并將其中獲取的收益將回報給LP（也就是PE的出資人，包括中國社保、中國投資、國外的養(yǎng)老金、保險公司等）。
盡管2012年世界經(jīng)濟依舊十分脆弱，但中國經(jīng)濟還是實現(xiàn)了較好的增張，并且未來經(jīng)濟走向也被普遍看好。但是PE界的人士可能就對自己的行業(yè)以及其所涉及到的中國經(jīng)濟整體沒那么樂觀了，因為他們正越發(fā)深刻地感受到PE行業(yè)的冬天，并深知資本市場與實體經(jīng)濟息息相關(guān)這一道理。
事實也確實如此，根據(jù)中國首創(chuàng)對私募股權(quán)基金所投項目的獨家研究，一場前所未有的私募股權(quán)行業(yè)的危機正悄然到來。如果不加以防范和控制，這場危機勢必將影響到中國經(jīng)濟的整體發(fā)展，并嚴重威脅到包括投資者、企業(yè)家、政府和普通民眾等在內(nèi)的多個群體。
由于在中國，PE投資的成功完全是寄托在企業(yè)成功上市這一基礎(chǔ)之上的，那么可想而知，當(dāng)上市退出受阻，PE無法在股票市場上出售所持的企業(yè)股份，更無法向出資給他們的LP們交代，那么PE行業(yè)的危機也就不難理解了。2012年全年，只有154家企業(yè)實現(xiàn)了境內(nèi)IPO，其中有PE投資過的企業(yè)只有不到100家。
除此之外，接連不斷的財務(wù)丑聞使得國外資本市場對中國企業(yè)關(guān)上了大門；2012年成功赴美上市的中國企業(yè)只有兩家，同期赴港上市的企業(yè)數(shù)量也大幅下降至58家。我們沒有理由相信證監(jiān)會會像2010年那樣，一年之內(nèi)讓350家之多的企業(yè)（其中有PE投資過的約140家）實現(xiàn)境內(nèi)上市，因為短期之內(nèi)證監(jiān)會只會越發(fā)的嚴格。我們中國首創(chuàng)獨家的深度調(diào)研結(jié)果顯示，自2001年以來，有7500個PE已經(jīng)投資過卻還未實現(xiàn)退出的項目，換而言之，即便證監(jiān)會重啟上市大門，7500多個等待退出的項目和每年不超過150家PE參股的企業(yè)能實現(xiàn)IPO的巨大落差，恐怕使得大多數(shù)PE也無法在基金到期之前實現(xiàn)手中項目的退出了。
與資本市場不景氣形成鮮明對比的是仍在蓬勃發(fā)展的中國企業(yè)。許多企業(yè)在PE入股后的短短幾年之內(nèi)便實現(xiàn)了規(guī)模翻倍。而如今，之前的資金都變成了廠房、設(shè)備并最終體現(xiàn)在企業(yè)高速的增長率上，為了繼續(xù)保持高速的發(fā)展，這些企業(yè)又有了新的資金需求，但是由于退出無望，已經(jīng)入股的PE不會為它們提供新的資金。
同樣由于這個原因，很多PE已經(jīng)停止投資任何新項目了，這也使得那些想要進行首次私募融資的企業(yè)很難獲取資金。沒有私募股權(quán)融資，沒有上市融資，民營企業(yè)在高速發(fā)展的關(guān)鍵階段失去了資金的支持，這對于中國經(jīng)濟的影響將是致命的。
身為一個美國人，我早在1981年就首次來到中國。我熱愛這個國家，并于5年前回到這里創(chuàng)辦了一家致力于服務(wù)中國優(yōu)秀企業(yè)的投資銀行。與絕大多數(shù)的外國人不同，我專注并十分欽佩中國企業(yè)家的天賦、才華和智慧。這些了不起的企業(yè)家才是中國經(jīng)濟長期繁榮發(fā)展的源動力。他們才是這個國家最寶貴的資源和財富。
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