創(chuàng)業(yè)失敗是必然的，成功才是偶然的——著名天使投資人薛蠻子曾在《商業(yè)價(jià)值》雜志的峰會(huì)上這樣說(shuō)。這句話(huà)同樣適用于美國(guó)硅谷這樣的創(chuàng)業(yè)密集地帶，即便拿到了風(fēng)險(xiǎn)投資，也不是每一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司和團(tuán)隊(duì)都能獲得成功。如果創(chuàng)業(yè)失敗，那將是一無(wú)所有，但如果成功了，結(jié)果又會(huì)是怎樣呢？CrunchBase最近整理了數(shù)據(jù)庫(kù)中的創(chuàng)業(yè)公司，得出了一個(gè)分析報(bào)告。
據(jù)報(bào)告顯示，對(duì)于美國(guó)成功的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，平均融資額是2530萬(wàn)美元，而出售的平均價(jià)格是1.968億美元，接近2億。對(duì)于那些投資成功的投資人來(lái)說(shuō)，平均回報(bào)是投資成本的676%。
但是，IPO的創(chuàng)業(yè)公司一般回報(bào)率就比較低，不過(guò)資本退出時(shí)也能獲得大量回報(bào)。平均一家創(chuàng)業(yè)公司在私人融資時(shí)期會(huì)獲得5.803億美元投資，在上市首日的平均市值約為23億美元，而投資人的投資回報(bào)率只有投資額的3倍左右。右圖顯示的是10年之內(nèi)的被收購(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司的收購(gòu)時(shí)間和價(jià)格，平均收購(gòu)價(jià)格約在1億美元左右。
而這個(gè)數(shù)字在中國(guó)有所不同，以2011年為例，在多重利空因素沖擊下，中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)的活躍度相比2010年出現(xiàn)大幅下滑，融資規(guī)模減少近半。同樣，具有VC/PE背景的創(chuàng)業(yè)企業(yè)也未能幸免，在IPO數(shù)量及融資金額上均出現(xiàn)下滑。
據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年共有165家VC/PE背景中國(guó)企業(yè)在全球資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)IPO，總計(jì)融資金額達(dá)到1796.7億元人民幣。2011年共有233家投資機(jī)構(gòu)通過(guò)165家企業(yè)實(shí)現(xiàn)393起IPO退出，總計(jì)獲得賬面回報(bào)1065.5億元人民幣，在案例數(shù)量及回報(bào)金額上相比2010年均有下滑，平均賬面回報(bào)率為7.22倍，為近三年來(lái)的最低水平。
不過(guò)，據(jù)CrunchBase研究發(fā)現(xiàn)，在公司上市之后，其退出價(jià)格會(huì)在退出機(jī)制解除前不斷波動(dòng)，而到了上市之后的2-8年之間，一般會(huì)是公司市值的高峰期。另外在10年時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)公司被收購(gòu)的一般在早期和中晚期較多。1年之后被收購(gòu)公司的數(shù)量不斷升高，但過(guò)了一年，被收購(gòu)公司的數(shù)量便趨于平穩(wěn)。5-10年的創(chuàng)業(yè)公司被收購(gòu)的也較多。
有趣的是，在初創(chuàng)公司中，員工價(jià)值在不同時(shí)期有很大的變化。創(chuàng)業(yè)公司在一年后到第三年之前員工平均價(jià)值會(huì)有一個(gè)小高峰，但2年之后價(jià)值降低，在第4年下半年開(kāi)始持續(xù)一年半的時(shí)間里，員工價(jià)值又有一個(gè)高峰。之后便慢慢趨于平緩，不再出現(xiàn)增長(zhǎng)。
雖然CrunchBase中的創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)很多了，但每個(gè)創(chuàng)業(yè)公司也都要根據(jù)自身情況發(fā)展，尋找到最適合自己的方法和路徑。
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