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1.行業(yè)不好做。早年在創(chuàng)投圈里，獵物多、子彈少，投資人們槍法不準(zhǔn)也容易逮到些收獲�，F(xiàn)在獵人多了，拜騰訊、360等巨頭所賜獵場卻變少了，資本環(huán)境更加成熟、商業(yè)媒體的教導(dǎo)下獵物也精了。
2. 對個人的要求更高。原來大家都是亂戰(zhàn)，對業(yè)務(wù)理解不需要那么深入。雖說當(dāng)時，雷軍、蔡文勝這類懂行業(yè)的人才掙到了大錢，但普遍范圍里，當(dāng)時的互聯(lián)網(wǎng)也沒發(fā)展多少年，誰對行業(yè)也說不上行家，所以財務(wù)背景、MBA畢業(yè)生是入行的主要敲門磚。
而現(xiàn)在，好的產(chǎn)品從推出到被投資的周期越來越短。如何在第一時間對行業(yè)和產(chǎn)品有判斷，甚至在產(chǎn)品還沒出來時就和創(chuàng)始人搭上線，想方設(shè)法在激烈的競爭中讓創(chuàng)業(yè)者選你，變得越來越重要。這個在行業(yè)內(nèi)，叫做Be Ready的狀態(tài)，指的是你看了這個行業(yè)100個項目沒有投，但是在此過程中努力積累下了常識和觀察，這能讓你在看到第101個所謂“對的項目”時，果斷扣扳機。
所以，入行的標(biāo)準(zhǔn)變得越來越清晰：你至少得對行業(yè)要有宏觀把握、對產(chǎn)品要有判斷、有人脈、溝通能力好。這種要求下，越來越多有在大互聯(lián)網(wǎng)公司呆了多年、有產(chǎn)品背景的優(yōu)秀年輕人進入了這個行業(yè)，而財務(wù)背景和MBA背景的人不再有機會。
這個趨勢肯定會延續(xù)并不可逆轉(zhuǎn)。
3. 國內(nèi)管理團隊會越來越占主流。目前有雙幣的基金管理公司有紅杉、IDG、DCM、北極光、經(jīng)緯中國、金沙江等。而隨著互聯(lián)網(wǎng)公司在國內(nèi)上市的成本越來越低，投美元基金的必要性下降了很多，國內(nèi)LP對投資人民幣VC的興趣越來越濃。這些成長起來的風(fēng)險投資界人士，一定會利用自己在本土積累的人脈和資源，募集屬于自己的人民幣基金。
投資標(biāo)的
1. 機會點變少。2011年，創(chuàng)投圈有電商、團購、移動三個大概念，機會非常多。但最近市場的概念很淡，少了過去能讓小團隊迅速崛起的大趨勢：智能電視似乎還很遙遠；O2O又需要創(chuàng)始人同時具備線上和線下資源，非常難做。過去一年，還沒有哪個O2O真正跑出來。
2. 創(chuàng)業(yè)團隊馬太效應(yīng)。因為市場環(huán)境不好，大家變得謹慎，也就更加愿意投確定性高的項目。比如，唱吧一出來就受到機構(gòu)們追捧，最后獲得紅杉1500萬美元的投資。所以，2013年應(yīng)該還會保持去年的狀況：好的團隊投起來更貴，一般的團隊拿錢的可能性更小。
二級市場
1. 融資的時機延后。Google在2004年上市時市值是200億美元，F(xiàn)acebook在2012年IPO時市值則達到了1000億美元，越來越高。2011和2012年，俄羅斯基金DST這種大玩家的出現(xiàn)，使得項目們IPO的點一再被往后拉。本應(yīng)該二級市場賺的錢，卻被一級市場盡可能賺走了。比如，京東商城融第三輪時估值已經(jīng)達到100億美元，阿里巴巴集團2012年私募輪，整體估值已經(jīng)達到400億美元。
下圖是Google 2004年上市后走勢圖
下圖是Facebook 2012年上市后走勢圖
2. TTC（Transfer ToChina）。做合資結(jié)構(gòu)而不是VIE的公司會越來越多。像盛大、分眾傳媒這樣有利潤的VIE結(jié)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)內(nèi)資結(jié)構(gòu)會更多。
3. 并購的機會變多。市場上買家越來越多，新三大、老三大投的金額和頻率越來越多，A股上市公司會逐步加大對互聯(lián)網(wǎng)公司的并購力度。比如掌趣收購動網(wǎng)先鋒。至此，成都頁游公司已經(jīng)經(jīng)歷過一輪被并購的浪潮。
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