作為我們《可轉(zhuǎn)債系列》的開(kāi)始，我們將重點(diǎn)放在折扣上。請(qǐng)記住，在可轉(zhuǎn)債的交易中并沒(méi)有進(jìn)行貴公司股權(quán)買賣。相反，它是擁有在未來(lái)融資事件發(fā)生時(shí)轉(zhuǎn)化成股權(quán)的債券（我們將在以后的文章中就轉(zhuǎn)換機(jī)制進(jìn)行探討）
直到最近，我們從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)可轉(zhuǎn)債交易在次輪融資時(shí)不打折的情況。鑒于部分圍繞種子期投資的狂熱市場(chǎng)情況，我們也曾聽(tīng)說(shuō)有在換股交易中不進(jìn)行折扣的，但請(qǐng)把其當(dāng)作是非常態(tài)并且是不可長(zhǎng)期持續(xù)的行為。
折扣的理念是由于投資者在較早時(shí)期（相對(duì)其他投資者而言）進(jìn)行投資并承擔(dān)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，其應(yīng)得到除了債務(wù)利息以外更多的實(shí)惠。這些投資者不是銀行（依靠利息作為收益） - 他們的目的是獲得公司股權(quán)，但僅僅將對(duì)價(jià)的討論推遲到下一輪融資而已。
那么這種折扣的方式如何操作呢？?jī)煞N方法 - “次輪融資時(shí)的折扣價(jià)”或“認(rèn)股權(quán)證”。我們?cè)诖酥挥懻摯蛩愦屋喨谫Y時(shí)折扣價(jià)的做法，原因是它更簡(jiǎn)單并且更符合種子輪投資的需要。我們將在該系列的后續(xù)文章中討論認(rèn)股權(quán)證。
對(duì)于次輪融資時(shí)折扣價(jià)的操作方式，你可能會(huì)看到類似條款出現(xiàn)在法律文件中：
“此票據(jù)在無(wú)需票據(jù)所有者進(jìn)行任何操作和享有投資者相同條款和條件的基礎(chǔ)上，自動(dòng)以投資者所購(gòu)買股權(quán)所支付每股價(jià)格的百分之八十（80%）整體轉(zhuǎn)化為股權(quán)。”
這意味著，如果你的下一輪投資者支付每股$1.00元，那么該可轉(zhuǎn)債票據(jù)會(huì)在20％的折扣下轉(zhuǎn)化成相同股份，也就是每股$0.80元。舉例來(lái)說(shuō)，如果你有10萬(wàn)元的可轉(zhuǎn)債票據(jù)，這些票據(jù)將會(huì)購(gòu)買125,000股（$10萬(wàn)/$0.80），而新的投資者在投資$10萬(wàn)元后將獲得100,000股（$10萬(wàn)/$1.00）。
我們通常看到的折扣范圍是在10％至30％之間，20％是最常見(jiàn)的。雖然有時(shí)你會(huì)看到隨著時(shí)間的推移折扣增加的情況（例如，如果在90天內(nèi)完成一輪則為10％，時(shí)間更長(zhǎng)的話則為20％），我們通常建議企業(yè)家和投資者用簡(jiǎn)單的方法，畢竟這僅僅是種子輪投資。 
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