L是一位專注于中概股二級市場的機(jī)構(gòu)投資者，昨日晚間長庚與遠(yuǎn)道而來的L聊了聊關(guān)于近期中概股的話題，他以機(jī)構(gòu)投資者的視角分析了近期360的暴漲與蘭亭集勢的暴跌以及中概股VIE結(jié)構(gòu)下未來可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。需要提醒大家的是，這只是一個(gè)觀點(diǎn)分享，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
總結(jié)起來，L主要向我們分享了如下幾點(diǎn)重要信息：
1、360股價(jià)暴漲是業(yè)績受到認(rèn)可，但對現(xiàn)在進(jìn)入的投資者來說，其他股價(jià)已經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)大于收益。
2、蘭亭集勢股價(jià)暴跌還是因?yàn)樯虡I(yè)模式?jīng)]有受到美國投資者的認(rèn)可，上市時(shí)的泡泡吹的過大。
3、VIE結(jié)構(gòu)的中國公司未來可能面臨在美國無法上市的窘境，SEC正在討論關(guān)閉VIE在美的上市渠道。
對話全文
長庚：怎么看360這幾個(gè)月以來的暴漲，你們有買入么?
L：是否買進(jìn)這個(gè)不方便講，不過可以聊聊我們對360這支股票的認(rèn)識。這幾個(gè)月圍繞360各種收購的傳聞很多，我們判斷如果收購一旦達(dá)成，360肯定需要增發(fā)，這會進(jìn)一步推高360的股價(jià)，這是一個(gè)方面。另外我們從各種渠道了解到的信息來看，360的搜索市場份額增漲的也比較快，這家公司的業(yè)績增速足以維持一個(gè)市值超過100億美元的公司。
樂觀的看如果各項(xiàng)業(yè)務(wù)都發(fā)展的很順利，市值可能會超過120億，悲觀的看只要也在100億美元左右，所以大家都會比較看好這支股票，不過從現(xiàn)在的股價(jià)而言，這個(gè)時(shí)候再進(jìn)來可能就風(fēng)險(xiǎn)大于收益了。(注：這次聊天之后，360在昨日最高股價(jià)上漲至81美元附近，市值超過100億)。
長庚：怎么看蘭亭集勢在過去一周的暴跌?
L：其實(shí)沒有太多研究過這家公司的商業(yè)模式，但是美國投資者對中國的電商概念和前景還是很看好，唯品會就是一個(gè)例子。對于電商公司而言，一定要讓CYE投資者認(rèn)識到他們的價(jià)值，蘭亭集勢的股價(jià)暴跌一個(gè)是因?yàn)樗麄兊臉I(yè)績預(yù)期沒有達(dá)到外界的期望，這樣會令投資者比較謹(jǐn)慎。畢竟過去已經(jīng)有麥考林的例子了。很多公司為了上市會迎合資本市場給外界非常非常高的期望，其實(shí)這樣是不對的，從長遠(yuǎn)而言可能會對公司造成傷害。
長庚：怎么看中概股的未來?聽說現(xiàn)在有一批公司還在排隊(duì)上市，成功IPO的希望大么?
L：從我們了解到的信息主要有幾個(gè)方面。一個(gè)是SEC可能正在討論不再允許VIE結(jié)構(gòu)公司在美國上市，你看今年已經(jīng)過去8個(gè)月了，仍然只有蘭亭集勢一家能夠上市成功，這說明中概股的上市窗口仍然沒有開啟，而且什么時(shí)候開啟誰都不知道。如果SEC目前討論的禁止VIE公司登陸美股市場的決定付諸實(shí)施，那么現(xiàn)在排隊(duì)的公司恐怕就更難上了。
另一方面，從今年唯一IPO成功的蘭亭集勢業(yè)績和股價(jià)表現(xiàn)來看，很多美國的投資者還是對中概股處于觀望態(tài)度。還有就是我們聽到的消息是阿里巴巴已經(jīng)放棄在美國市場上市了，中國最具實(shí)力的電子商務(wù)公司去其他市場IPO，這對投資者也是個(gè)打擊。
總體而言，在很多局勢都不明朗的情況下，未來中概股的前景還是不太樂觀。
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