回望過去這兩年，無(wú)論是業(yè)內(nèi)資本還是跨界資本，都“打了雞血”般狂躁，踏爛了白酒行業(yè)的門檻。按照醬香型白酒5年的生產(chǎn)周期，在這場(chǎng)并購(gòu)擴(kuò)產(chǎn)豪賭中，5年后肯定有人要遇到血的教訓(xùn)。
“古來(lái)圣賢皆寂寞，惟有飲者留其名。”國(guó)人對(duì)白酒的偏愛千年不衰。而在資本層面上，白酒同樣鬧騰得讓人無(wú)法忽略。聯(lián)想控股酒業(yè)先攻下湖南武陵、河北板城，上周末又吃了山東孔府家，一年多“三度開花”引發(fā)業(yè)界對(duì)當(dāng)前各路資本哄搶名酒的關(guān)注。
回望過去這兩年，無(wú)論是業(yè)內(nèi)資本還是跨界資本，似乎都“打了雞血”般狂躁。透過控股枝江賺得“盆滿缽滿”的豆奶大王維維今年又娶了貴州醇；凱樂科技四年前收購(gòu)湖北黃山頭酒業(yè)后，又拿下原酒企業(yè)名豪酒業(yè)51%的股權(quán)；中糧年初悄然控股瀘州老窖石梁釀酒基地。就連茅臺(tái)和五糧液這兩大巨頭都耐不住寂寞，五糧液雖未見任何一宗并購(gòu)，但其“十二五”規(guī)劃已將并購(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)圈定在100億；茅臺(tái)亦在“大茅臺(tái)集團(tuán)”規(guī)劃下，將在仁懷乃至遵義重組一批酒類企業(yè)。
各路資本踏爛了白酒行業(yè)的門檻。洶涌的并購(gòu)熱浪背后，“暴利”基因是推動(dòng)器。白酒板塊幾乎是唯一全線飄紅的板塊，十多家上市公司都有著令人驚訝的凈利和營(yíng)收增長(zhǎng)。
縱觀近幾年的并購(gòu)，不外乎業(yè)外資本跨界并購(gòu)、同行“以大吃小”兩種模式。盡管業(yè)界均認(rèn)為白酒業(yè)通過并購(gòu)進(jìn)行整合是大勢(shì)所趨，但并購(gòu)顯然是把雙刃劍，這從近年的并購(gòu)案例中已有跡可尋。
成功將主業(yè)從豆奶粉反轉(zhuǎn)成白酒的維維現(xiàn)在心情肯定沒去年舒暢。2011年酒類業(yè)務(wù)是其最大的金主，22.55億的營(yíng)收占總營(yíng)收43%。但今年上半年枝江這個(gè)金主似乎不那么牢靠，僅為“老爸”帶來(lái)8.9億營(yíng)收，占比僅30.8%。正如一位資深業(yè)內(nèi)人士所言，維維并購(gòu)后，枝江的管理團(tuán)隊(duì)并無(wú)發(fā)生太大變化，維維的角色更傾向于財(cái)務(wù)投資。“富兒子”枝江業(yè)績(jī)尚且放緩，維維能不能把新收的“窮女兒”貴州醇養(yǎng)成一棵穩(wěn)賺不賠的搖錢樹就更不太好說(shuō)了。
“現(xiàn)在大家一哄而上做白酒，但真正進(jìn)入后才知道賣酒是天下第一難事，需要耐心和堅(jiān)持。”面對(duì)當(dāng)前高漲的并購(gòu)熱浪，凱樂科技董事長(zhǎng)特別助理黃道強(qiáng)曾如此感慨。各路資本對(duì)白酒并購(gòu)熱情澎湃，現(xiàn)在需要做的是歇一歇腳，回頭望望自己究竟有沒有足夠的資金、耐心以及戰(zhàn)略眼光來(lái)玩轉(zhuǎn)白酒行業(yè)，以免最后“偷雞不成蝕把米”。
更值得關(guān)注的是，這些并購(gòu)能否最終開花結(jié)果，除了對(duì)并購(gòu)者自身管理、資金等多方考量外，還取決于當(dāng)前擴(kuò)產(chǎn)“大躍進(jìn)”沖動(dòng)下白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩的泡沫。
并購(gòu)潮迭起，基于做強(qiáng)做大的考慮，這些被并購(gòu)的企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)幾乎是鐵板釘釘?shù)氖隆０凑沾饲鞍l(fā)布的《中國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，到2015年，全國(guó)白酒總產(chǎn)量將達(dá)到960萬(wàn)千升。然而上了擴(kuò)產(chǎn)高速路的白酒行業(yè)，在2011年的產(chǎn)量就如同做上了火箭，飆升到了1025.6萬(wàn)千升。
在中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)最重要的板塊四川和貴州，這種擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)最為明顯。為了擴(kuò)大產(chǎn)能，仁懷市以工業(yè)園區(qū)為主，加上茅臺(tái)集團(tuán)和赤水河谷聚集區(qū)，統(tǒng)一規(guī)劃，工業(yè)園區(qū)面積增至45平方公里，橫跨9個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。而四川白酒的擴(kuò)產(chǎn)速度更是驚人，2010年，四川全省規(guī)模以上白酒制造企業(yè)提前兩年實(shí)現(xiàn)千億產(chǎn)值。
按照醬香型白酒5年的生產(chǎn)周期，這意味著川黔板塊目前擴(kuò)張的產(chǎn)能最快在5年后會(huì)推出市場(chǎng)。五年后，那么多酒誰(shuí)來(lái)喝？到時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是否依然能讓白酒行業(yè)保持現(xiàn)在驚人的增幅誰(shuí)都無(wú)法預(yù)料。在這場(chǎng)并購(gòu)擴(kuò)產(chǎn)豪賭中，5年后肯定有人要遇到血的教訓(xùn)。
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