“上半年提價概率大”
眾多分析師預(yù)計茅臺年內(nèi)將提價30%左右，時間多指向二季度或者中秋節(jié)以前。
童馴透露，4月1日起，53度飛天茅臺在茅臺專賣店和直營店零售指導(dǎo)價變?yōu)?519元，商超零售指導(dǎo)價1699元，經(jīng)銷商給商超的供貨指導(dǎo)價1500元；15年茅臺在專賣店的零售指導(dǎo)價由5999元上調(diào)至6299元，上調(diào)了5%，30年和50年則分別上調(diào)25%和22.7%。
中銀國際證券分析師劉都也在研究報告中指出，茅臺團(tuán)購價或計劃外出廠價2011年內(nèi)已經(jīng)上調(diào),對年配給量30噸以上經(jīng)銷商價格，超過30噸部分2012年1月提價至計劃外同一水平；新近對專賣店價格進(jìn)行調(diào)整，計劃內(nèi)出廠價調(diào)升仍可能在上半年發(fā)生，樂觀預(yù)計4、5月份淡季提價可能性依舊很大。
國金證券發(fā)布的研報也認(rèn)為，從經(jīng)銷商溝通情況來看，5月份茅臺提價200元將是大概率事件。
除了對茅臺提價的預(yù)期，多位分析師在報告中也提出了茅臺的隱憂。海通證券在報告中指出，政府對高檔白酒的限制以及輿論壓力等對公司估值構(gòu)成負(fù)面影響。
券商觀點(diǎn)
中金公司：
溫和提價不會傷害批發(fā)商
目前，茅臺專賣店的前期準(zhǔn)備，包括人員儲備都已經(jīng)到位。近期有經(jīng)銷商信息反映，茅臺要求第一批次批發(fā)價不得低于1519元/瓶，應(yīng)當(dāng)是為直營店定價提供依據(jù)。
我們覺得，若茅臺能夠?qū)⒁慌麧櫩臻g壓縮至1倍左右出廠價，將直營店價格定在同一批價接近；然后溫和提升價格，則一不會傷害既有批發(fā)商；二不會形成過強(qiáng)的投機(jī)預(yù)期；三可以順利增量。
申銀萬國：
低度茅臺淡出提升毛利率
預(yù)計茅臺4、5月份提價200-340元概率較大，越往后推則提價300元的概率越大，預(yù)計今年產(chǎn)品新增量的50%～60%會投放到直營店中。逐步砍掉低度茅臺酒和淡化帶有“茅臺”字樣的系列產(chǎn)品品牌，有助于鞏固53度飛天茅臺酒品牌力和提升整體毛利率。
中投證券：
中秋前茅臺提價30%
去年12年初，茅臺已將計劃外批條價從去年9月份的779元提至1099元，但計劃內(nèi)出廠價受制于輿論壓力尚未上提，我們預(yù)期公司可能在下半年中秋旺季來臨前完成提價，幅度為30%，目前茅臺批發(fā)價穩(wěn)定在1500-1600元間。
2011年年報中提及加快直營店發(fā)展，我們估算這一塊業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量全年尚難超過10%，但長期增量可觀。
海通證券：
政府限制及輿論壓力是利空
貴州茅臺零售價從去年的2000多元回調(diào)到當(dāng)前1600-1800元，批發(fā)價回調(diào)到1400元左右，很好地迎合了當(dāng)前的消費(fèi)主流人群，同時也消除了投機(jī)屬性。但政府對高檔白酒的限制以及輿論壓力等對公司估值構(gòu)成負(fù)面影響。
中信建投：
可能二季度出廠價提30%
“三大動力”支撐2012年持續(xù)高增長。1.提價：受年初供應(yīng)量大增及“三公”等輿論壓力，茅臺一批價、終端價有所回落，但對終端需求實(shí)質(zhì)影響不大，且與出廠價之間的差距依舊很大，分別為1200元和1400元，提價空間存在，幅度約30%，我們認(rèn)為二季度仍存在逆勢漲價的可能。2.產(chǎn)能釋放：2012-2014年，高端茅臺每年將新增產(chǎn)量約18%、16%和14%，直接推動收入增長。3.加大直營店建設(shè)：2012年公司將新建30家直營店（預(yù)計每年新增產(chǎn)量的50%以上投放直營店，售價不低于1100元），并計劃直營店數(shù)量占經(jīng)銷商的比重達(dá)到20%的目標(biāo)，以此加強(qiáng)對終端價格的掌控和利潤的回流。
貴州省要求茅臺在“十二五”計劃末期銷售額達(dá)到500億元，“十三五”計劃末收入達(dá)到1000億元。
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