從2012年下半年開始，互聯(lián)網(wǎng)金融受到了越來越多人的關(guān)注，大家似乎覺得互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融這個(gè)最為傳統(tǒng)的行業(yè)升級(jí)改造的時(shí)刻終于來臨了。P2P，或者說“個(gè)人對(duì)個(gè)人”的網(wǎng)上借貸作為中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的細(xì)分代表也引起了大家極大的熱情，一時(shí)間送鮮花的有，可是更多的是扔雞蛋的。大家似乎都覺得，在中國這個(gè)缺乏誠信基礎(chǔ)的國家，在互聯(lián)網(wǎng)上做借貸理財(cái)簡(jiǎn)直就是打開了潘多拉的魔盒。那么P2P到底是什么，它在中國發(fā)展的又怎么樣呢？
西方國家的P2P
其實(shí)P2P的存在由來已久，正如其字面直譯，P2P借貸就是“個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸”，這種類型的借貸自古有之，我們稱之為“民間借貸”。向朋友、向親戚，總之是不向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的借貸都屬于這個(gè)范疇。要看清P2P在中國的發(fā)展軌跡，我們得先回到P2P的發(fā)源地——西方國家，去了解一下P2P的“前世”。從2005年開始，國外的第一家互聯(lián)網(wǎng)P2P公司Zopa在英國上線，很快這種“脫媒”的金融模式風(fēng)靡了西方國家，一時(shí)間歐洲大陸，美國的P2P公司遍地而起，好不熱鬧。
經(jīng)過了幾年時(shí)間的發(fā)展，現(xiàn)在西方國家的P2P競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)趨于明朗，美國市場(chǎng)主要由LendingClub和Propser壟斷，占80%的市場(chǎng)規(guī)模。其中LendingClub的累計(jì)交易額近18億美金，而Prosper的交易額也有5億美金；英國的市場(chǎng)則由3家P2P公司控制，鼻祖Zopa累計(jì)促成了3億英鎊的交易額，主做小微企業(yè)市場(chǎng)的FundingCircle促成了1億美金，而主做超短期授信的Wonga也有數(shù)千萬英鎊。歐洲大陸、日本、韓國的P2P市場(chǎng)也均由少數(shù)公司控制。
那么是什么使以美國為代表的西方國家的P2P發(fā)展這么快呢？我分析原因主要是以下幾點(diǎn)：
1. 美國的利率市場(chǎng)化早已完成，對(duì)個(gè)人的無抵押借款的利率高達(dá) 15-25%(一旦逾期違約率更高 [參考 Laurie Kulikowshi, “Peer Lending Grows as Business Owner Option”， The Street, Jan 2012])，甚至信用卡的 APR 都達(dá)到 18%。而在P2P平臺(tái)上的借款利率則只有11%(3 年期的借款)和14%(5 年期的借款)，所以P2P平臺(tái)的貸款產(chǎn)品對(duì)想借錢的人來說更有優(yōu)勢(shì)。正如大家看了上面可能預(yù)計(jì)到的，美國P2P超過70%的借款用途都是Debt Consolidation，即在P2P平臺(tái)上借一筆低息的錢，把所有透支的信用卡額度都還清... 看來，在錢面前美國人民也不笨啊。
P2P借貸在中國的發(fā)展比之歐美有更大的機(jī)遇。
P2P借貸在中國的發(fā)展比之歐美有更大的機(jī)遇。
2. 美國的小微、個(gè)人貸款其實(shí)已經(jīng)做得非常好了，通過FICO評(píng)分、征信局?jǐn)?shù)據(jù)，以 Wells Fargo為代表的美國銀行對(duì)小企業(yè)和個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)已經(jīng)做得非常科學(xué)。可是美國有個(gè)大問題，那就是 ~ 地廣人稀啊…… 所以銀行再牛也不可能到每個(gè)縣市都開網(wǎng)點(diǎn)，對(duì)想借錢的人的開發(fā)迫切需要一個(gè)交易成本更低的選擇，而嫁接網(wǎng)絡(luò)的P2P平臺(tái)剛好解決了這個(gè)問題。
3. 雖然無抵押、無擔(dān)保而且又在網(wǎng)上完成借貸，可是受惠于誠實(shí)守信的美國人民及美國良好的社會(huì)征信服務(wù)，P2P平臺(tái)上的違約率基本可以接受。在P2P平臺(tái)上投資理財(cái)的人發(fā)現(xiàn)他們的回報(bào)還是正的，而且比美國經(jīng)過了N輪QE后的利息那是高的多啦……(例如LendingClub 2011年的綜合違約率是3.9%，而出借人的綜合收益是7.83%，所以還是有的賺的.。。)
所以，在西方國家，P2P是原本已經(jīng)完全利率市場(chǎng)化的信貸市場(chǎng)的補(bǔ)充。其發(fā)展雖然迅速，但是后勁有限，主要是因?yàn)?~ 國外人民不太喜歡存款，所以可以用于作為存款替代品的P2P平臺(tái)的投資資金不是特別多，例如美國2011年的存款只是國民總可支配收入的4%，英國是5%，而中國是25%Cye.com.cn。
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