設(shè)立投資者準(zhǔn)入制度
控制風(fēng)險(xiǎn)，一直是監(jiān)管部門在設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度時(shí)考慮的重要因素。
2008年，中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾在一次媒體通氣會(huì)上表示，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩方面：一是企業(yè)，二是投資者，因此要給兩者“設(shè)門檻”。
因此，當(dāng)時(shí)的考慮是投資者要在投資創(chuàng)業(yè)板之前簽訂相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)知悉協(xié)議書，“不是說不讓老百姓投資創(chuàng)業(yè)板，但要防范風(fēng)險(xiǎn)。”該負(fù)責(zé)人說。
秉承這一原則，本次上報(bào)的《管理暫行辦法》“總則”中明確的增加了一條——“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)建立與投資者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相適應(yīng)的投資者準(zhǔn)入制度，向投資者充分提示投資風(fēng)險(xiǎn)”。
“現(xiàn)在投資者結(jié)構(gòu)還不合理，不是以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場(chǎng)，所以存在一個(gè)影響市場(chǎng)穩(wěn)定的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素。”一位已儲(chǔ)備了很多創(chuàng)業(yè)板上市資源的券商投資銀行部負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者。
雖然原則已定，但合格投資者如何具體界定，監(jiān)管部門還需出臺(tái)更明確的操作指引。
實(shí)際上，“研究建立合格投資者制度”已被列為2009年監(jiān)管部門的重要工作。1月14日，在2009年全國證券期貨監(jiān)管會(huì)議上，中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林對(duì)此的闡述是：區(qū)別投資者的不同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知水平和承受能力，提供差異化的市場(chǎng)、產(chǎn)品和服務(wù)，并建立與此相適應(yīng)的監(jiān)管制度安排。
據(jù)記者從監(jiān)管部門獲得的信息看，合格投資者制度會(huì)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，證券機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)服務(wù)、投資者對(duì)不同市場(chǎng)的適應(yīng)性等，都將有配套考慮，《管理暫行辦法》只提出原則要求也就不難理解。
從目前已有的制度看，主板和中小板已經(jīng)開始推行合格投資者制度，如上海證券交易所出臺(tái)過《個(gè)人投資者行為指引》，以培育成熟、合格的個(gè)人投資者。
為防控風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板投資者的準(zhǔn)入“門檻”也會(huì)有其他具體要求，比如交易所將頒布的交易細(xì)則中，可能會(huì)規(guī)定交易規(guī)模的限制。如現(xiàn)在三板市場(chǎng)采用的是“3萬股為1手、每次交易最低1手”，也就是說，如果1只股票價(jià)格為1元/股，則投資者買一手就需3萬元，因此這一要求設(shè)置的是資金門檻。
這一點(diǎn)尚福林在監(jiān)管工作會(huì)議上也有提及，“合理設(shè)置交易門檻，強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管措施，防止過度炒作，確保創(chuàng)業(yè)板順利推出、平穩(wěn)運(yùn)行。”
《管理暫行辦法》進(jìn)一步明確了證監(jiān)會(huì)和交易所各自應(yīng)負(fù)的職責(zé)，即“中國證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)發(fā)行人的公開發(fā)行股票申請(qǐng)，對(duì)發(fā)行人股票發(fā)行進(jìn)行監(jiān)督管理。”而證券交易所負(fù)責(zé)制定業(yè)務(wù)規(guī)則，“創(chuàng)造公開、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境，保證創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的正常運(yùn)行。”
正是在此分工下，證監(jiān)會(huì)頒布《管理暫行辦法》后，將由交易所發(fā)布擬上市企業(yè)的招股說明書編制標(biāo)準(zhǔn)與格式、上市細(xì)則、交易細(xì)則等配套制度，創(chuàng)業(yè)板的保薦制辦法、發(fā)行審核委員會(huì)辦法等也將配套出臺(tái)。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3 4
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