【導讀】今年1月8日證監(jiān)會決定開展IPO財務專項檢查以來，已有167家企業(yè)撤單，尚有109家申請中止審查。這一專項檢查，對于許多試圖通過上市融資壯大發(fā)展的企業(yè)來說，除暴露企業(yè)業(yè)績、成長性等問題外，還顯示出中國股市包括發(fā)審在內(nèi)的諸多制度問題。因漫長的上市未果，大量企業(yè)受到了致命的傷害!這樣的傷害又意味著什么?
解讀IPO撤單榜
4月3日，證監(jiān)會公布了第一批IPO抽查企業(yè)名單，30家。劉暢深深舒了口氣，他供職的企業(yè)不在其中，身為公司董秘，3個月來，他終于可以暫時睡個安穩(wěn)覺了。
這場在注冊會計師眼中“超越日常審計要求”的IPO財務核查風暴，讓891家排隊IPO的企業(yè)，在3個月時間內(nèi)，縮水近三分之一。167家退出，109家申請中止審查，僅剩615家尚在排隊。
4月9日，證監(jiān)會財務抽查工作正式啟動，30家“上榜”企業(yè)屏息凝神。而撤單的167家企業(yè)，除了個別已開始躊躇滿志再次沖擊IPO，多數(shù)黯然神傷。“6年止步金融街。”一位董秘在企業(yè)IPO撤單后，發(fā)出這樣一條微信。
被套的企業(yè)
和前期遞交財務報告的“大塞車”類似，IPO撤單企業(yè)也集中在3月30日、31日兩天。主板與中小板，兩天撤了41家企業(yè)。“與其讓自己成為媒體關注的唯一焦點，不如大家商量好一起撤，分散注意力。”某業(yè)內(nèi)人士猜測。
有關撤單背后的原因，受訪企業(yè)大多不愿表態(tài)。但從會計師事務所、券商等中介機構口中，可窺得一二。“基本都是業(yè)績問題。”在一家知名會計師事務所工作的杜威說。
為適應不同類型企業(yè)融資需要，目前國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人設置了兩項定量業(yè)績指標以供選擇：一是要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累積不少于1000萬元，且持續(xù)增長;二是要求最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率不低于30%。
“這種要求是違背市場規(guī)律的嘛!”浙江自由投資人楊光瀾直言，“任何產(chǎn)品都有生命周期，怎么可能做到連續(xù)增長呢?”
而采訪中，幾乎所有撤單企業(yè)也均將業(yè)績受損的原因，歸咎于2012年宏觀經(jīng)濟低迷。既然如此，為何在年底業(yè)績已明了的情況下，企業(yè)還會扎堆上市?又為何非要等到3月31日財務核查最后時限才選擇撤單?
“去創(chuàng)業(yè)板上市的公司多是被套了。”劉暢說。
創(chuàng)業(yè)板自2009年設立以來，在多數(shù)企業(yè)、PE眼中，仍是“市盈率更高，融到的錢也更多”的平臺，“不少企業(yè)爭著上創(chuàng)業(yè)板，多少也有點這方面的原因。”劉暢稱。
但意外的是，2012年11月，證監(jiān)會突然暫緩IPO審核，并在今年1月8日正式對外宣布進行IPO財務核查。因“堰塞湖”被迫排隊等待至2013年的IPO企業(yè)，財務審查年限又增加了2012年。而大多企業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響，2012年業(yè)績下滑，不能達到創(chuàng)業(yè)板上市要求。
“如果沒有”堰塞湖”或者財務核查，可能企業(yè)沖一沖也就過會成功了。”浙江某制造企業(yè)董秘稱。據(jù)其介紹，幾年前股市一片大好，有家公司老板最初是靠民間借貸投項目，想上市后再讓資金周轉(zhuǎn)開來。當時，這樣賭一把的企業(yè)也最終成功上市了，而且現(xiàn)在經(jīng)營得還不錯，“不過今年形勢下這種賭一把的心態(tài)估計是不行了。”
“創(chuàng)業(yè)板對業(yè)績成長性的要求，多少會讓企業(yè)感覺有些不公平。”劉暢說。在北京金融街籌備上市期間，他看到不少申請在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，業(yè)績下滑了可能不到10%，就必須撤單;而申請在中小板上市的企業(yè)，業(yè)績下滑20%的也有，卻沒有對上市造成影響。
IPO撤單的另一原因，劉暢認為是財務造假。
“就往年來看，大部分企業(yè)利潤是五六千萬元，計算下降了10%，也就是五六百萬元，通過一定的財務調(diào)整，補上這筆錢應該很容易，但今年沒人敢做這個事情。會計師事務所以前可能對一些不規(guī)范的行為睜一只眼閉一只眼，現(xiàn)在必須認真審查。”
證監(jiān)會在選擇第一批IPO抽查企業(yè)名單時也稱，“鑒于本次專項檢查的目的在于推動中介機構歸位盡責，因此抽查過程將對以往存在違規(guī)行為的中介機構有所側(cè)重。”
但在會計師事務所工作的杜威卻并不認為“惡意財務造假”會存在。“造假對大所和執(zhí)業(yè)人員來說，風險成本太高。一旦被發(fā)現(xiàn)，除了面臨高額的罰款之外，事務所還可能被吊銷證券資格，執(zhí)業(yè)人員也會被逐出這個行業(yè)。”不過，他同時也承認，“以前項目人員不會主動質(zhì)疑企業(yè)財務造假，只有造假事實能明顯看出來的，我們才會去查。現(xiàn)在審查的角度變了，效果肯定也會不一樣。”
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