1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：成長(zhǎng)性是投資的核心標(biāo)準(zhǔn)
2元維度：事為先、人為重
3種方法：辯證法、比較法、加減法
4類思維：生態(tài)系統(tǒng)、周期性、極限與常識(shí)、經(jīng)濟(jì)護(hù)城河
一、1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：成長(zhǎng)性是投資的核心標(biāo)準(zhǔn)
投資從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)就是投資未來(lái)，只有項(xiàng)目具備良好的持續(xù)成長(zhǎng)性，投資才能成功。雖然企業(yè)的投資標(biāo)準(zhǔn)包含很多內(nèi)容，但成長(zhǎng)性始終是核心。對(duì)被投企業(yè)而言，創(chuàng)新是本質(zhì)，成長(zhǎng)是結(jié)果。考察其成長(zhǎng)性，關(guān)鍵在于尋找其持續(xù)增長(zhǎng)的核心能力。企業(yè)的核心能力可以表現(xiàn)在品牌、技術(shù)、管理、文化等很多方面，從企業(yè)類型上來(lái)細(xì)分，不同的企業(yè)所關(guān)注的創(chuàng)新及成長(zhǎng)關(guān)鍵點(diǎn)不同，對(duì)于技術(shù)型企業(yè)，是否擁有持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新能力、研發(fā)人員和技術(shù)創(chuàng)新體系，是判斷其成長(zhǎng)性的關(guān)鍵。對(duì)于運(yùn)營(yíng)型企業(yè)，是否擁有一支完整的、執(zhí)行力高的團(tuán)隊(duì)是關(guān)鍵。而無(wú)論哪種因素是關(guān)鍵，企業(yè)成長(zhǎng)最終都會(huì)表現(xiàn)在財(cái)務(wù)等指標(biāo)上，因此，千萬(wàn)不要被項(xiàng)目企業(yè)所謂的專利技術(shù)優(yōu)勢(shì)、名目繁多的獎(jiǎng)狀、資產(chǎn)規(guī)模及政府的重視程度等光環(huán)所迷惑，而最終要在核心能力和財(cái)務(wù)指標(biāo)上找到成長(zhǎng)的依據(jù)，以提升項(xiàng)目判斷的可靠性。
企業(yè)成長(zhǎng)性可以從4個(gè)方面衡量，5個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)綜合判斷
雖然精確判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)幾乎是“不可能的任務(wù)”，但如何判斷其成長(zhǎng)性仍然是有跡可循的。首先，投資就是投資企業(yè)的未來(lái)，成長(zhǎng)性衡量的是企業(yè)在未來(lái)可能具有的增長(zhǎng)潛力。同傳統(tǒng)企業(yè)一樣，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性的判斷主要從增長(zhǎng)速度、增長(zhǎng)質(zhì)量、增長(zhǎng)的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)因素和外部環(huán)境等四個(gè)方面進(jìn)行衡量。其次，判斷企業(yè)成長(zhǎng)性有許多模型，涉及到多個(gè)維度，確實(shí)比較復(fù)雜。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，不妨先特別關(guān)注如下五個(gè)具有創(chuàng)業(yè)企業(yè)“特色”的關(guān)鍵點(diǎn)，以綜合判斷，相互佐證。
其一是看企業(yè)“離天花板的距離”。中小企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)往往集中于某個(gè)細(xì)分行業(yè)，投資者可以先看看這個(gè)細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況。企業(yè)的發(fā)展空間即市場(chǎng)容量，也就是該企業(yè)成長(zhǎng)潛力的理論最大值。此外，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策也決定著企業(yè)發(fā)展的天花板高度。
其二是看企業(yè)的“人的因素”，包括企業(yè)家和核心人員。企業(yè)的創(chuàng)始人或帶頭人的管理能力，其是否具備企業(yè)家精神，以及技術(shù)性人力資源和核心創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)人員的穩(wěn)定，對(duì)企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)至關(guān)重要。
其三是看企業(yè)“技術(shù)能力”。技術(shù)能力不單單看企業(yè)創(chuàng)新投入的能力和研究開(kāi)發(fā)的能力，更重要是技術(shù)商品化的能力，也就是生產(chǎn)能力和市場(chǎng)推廣能力。
其四是看企業(yè)“發(fā)展歷史”。創(chuàng)新型企業(yè)的形態(tài)千奇百怪、千姿百態(tài)，并且往往缺乏較好的參照，因此對(duì)其自身發(fā)展歷史的解讀尤為重要。是否有成熟業(yè)務(wù)模式、盈利模式？是否對(duì)市場(chǎng)變化有良好的應(yīng)變？是否形成良好的治理結(jié)構(gòu)？是否具有良好的學(xué)習(xí)能力？這些都是用“歷史眼光”看企業(yè)時(shí)需要特別關(guān)注的。
其五是看企業(yè)所處“生命周期”。企業(yè)的主營(yíng)產(chǎn)品或服務(wù)是否處于更新?lián)Q代快的行業(yè)？是否面臨替代性技術(shù)和模式的緊迫壓力？是新興產(chǎn)業(yè)還是傳統(tǒng)行業(yè)？傳統(tǒng)行業(yè)是否有新的增長(zhǎng)點(diǎn)？新興行業(yè)是否已經(jīng)形成足夠規(guī)模？
企業(yè)成長(zhǎng)性衡量的4個(gè)方面、5個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)
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