漫畫(huà)：王建明
深交所昨晚發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》（2012年修訂），并于今年5月1日起施行。這意味著醞釀已久的創(chuàng)業(yè)板退市制度正式出臺(tái)。
去年11月28日，《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》（下簡(jiǎn)稱(chēng)“《方案》”）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，深交所根據(jù)各界反饋意見(jiàn)進(jìn)行修改完善。本次修訂《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》，主要是將《方案》內(nèi)容落實(shí)到《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》具體條款，包括六個(gè)方面。
一是新增兩條創(chuàng)業(yè)板退市標(biāo)準(zhǔn)。連續(xù)三年虧損或追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)三年虧損應(yīng)暫停上市。在暫停上市情形的規(guī)定中，將原“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)”改為“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”，新增“因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重要的前期差錯(cuò)或者虛假記載，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近一年年末凈資產(chǎn)為負(fù)”的情形；在終止上市情形的規(guī)定中，新增 “公司最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到深交所三次公開(kāi)譴責(zé)”、“公司股票連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值”和“因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重要的前期差錯(cuò)或者虛假記載，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年年末凈資產(chǎn)為負(fù)”。
二是不支持“借殼”恢復(fù)上市。新增一條“暫停上市公司申請(qǐng)恢復(fù)上市的條件”，要求公司在暫停上市期間主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化，并具有可持續(xù)的盈利能力。申請(qǐng)恢復(fù)上市公司必須在30個(gè)交易日內(nèi)提供補(bǔ)充材料。連續(xù)三年虧損或追溯調(diào)整導(dǎo)致連續(xù)三年虧損而暫停上市的公司，應(yīng)以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低作為恢復(fù)上市的盈利判斷依據(jù)。連續(xù)三年虧損和因年末凈資產(chǎn)為負(fù)而暫停上市的公司，在暫停上市后披露的年報(bào)必須經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
三是財(cái)務(wù)報(bào)告明顯違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則又不予以糾正的公司將快速退市。規(guī)定非標(biāo)意見(jiàn)涉及事項(xiàng)屬于明顯違反企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度及相關(guān)信息披露規(guī)范性規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)披露糾正后的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和有關(guān)審計(jì)報(bào)告。在規(guī)定期限屆滿之日起四個(gè)月內(nèi)仍未改正的，將被暫停上市；在規(guī)定期限屆滿之日起六個(gè)月內(nèi)仍未改正的，將被終止上市。
四是強(qiáng)化退市風(fēng)險(xiǎn)信息披露。針對(duì)不同的暫停上市和終止上市情形，明確規(guī)定首次風(fēng)險(xiǎn)披露時(shí)點(diǎn)及后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)披露的頻率，要求公司每五個(gè)交易日披露一次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
五是創(chuàng)業(yè)板設(shè)立退市整理板，并對(duì)退市整理期的起始時(shí)點(diǎn)、期限、日漲跌幅限制、另板揭示及風(fēng)險(xiǎn)提示作出了明確規(guī)定。
六是創(chuàng)業(yè)板公司退市后統(tǒng)一平移到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
誰(shuí)最可能 第一個(gè)退市
退市 猜想
創(chuàng)業(yè)板退市制度推出，哪些個(gè)股有可能最先“吃退市螃蟹”？盡管創(chuàng)業(yè)板上市公司2011年全部實(shí)現(xiàn)盈利，但業(yè)績(jī)的持續(xù)急劇下滑令人擔(dān)憂。根據(jù)公告，向日葵（300111）、東方日升（300118）、天龍光電（300029）、新大新材（300080）、康芝藥業(yè)（300086）等12家公司2011年度第四季度出現(xiàn)了虧損。創(chuàng)業(yè)板公司的一季報(bào)預(yù)告顯示，一些公司財(cái)務(wù)狀況繼續(xù)惡化。創(chuàng)業(yè)板全部306家公司的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告中，有89家出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，其中20多家下滑50％以上，另有14家公司虧損。隨著創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出，業(yè)績(jī)虧損的公司可能在未來(lái)面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)情況看，康芝藥業(yè)、寶德股份（300023）、新寧物流（300013）的可能性最大。
數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板2011年年報(bào)中，康芝藥業(yè)成為凈利潤(rùn)最少和業(yè)績(jī)下滑最嚴(yán)重的企業(yè)。公司財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，康芝藥業(yè)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30674.17 萬(wàn)元，比上年同期減少2.45％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為281.6萬(wàn)元。同時(shí)，康芝藥業(yè)去年凈利潤(rùn)同比下滑97.98％，也是目前創(chuàng)業(yè)板公司中業(yè)績(jī)下滑幅度之最。更糟糕的是，康芝藥業(yè)預(yù)計(jì)今年一季度業(yè)績(jī)同比下滑幅度還將達(dá)到76％~99％。不過(guò)，截至去年年底，康芝藥業(yè)的凈資產(chǎn)高達(dá)17.7億，家底還比較厚。
寶德股份和新寧物流同樣是危險(xiǎn)分子，兩家公司去年的凈利潤(rùn)均不足千萬(wàn)，在創(chuàng)業(yè)板公司中名列倒數(shù)。而從公司成長(zhǎng)性看，這兩家公司同樣是落后分子，2011年凈利潤(rùn)下滑幅度在創(chuàng)業(yè)板公司中名列前茅。更可悲的是，二者“根基”都不深，截至2011年的凈資產(chǎn)均是3億出頭，是創(chuàng)業(yè)板中的“小個(gè)子”。若同樣綜合考慮公司成長(zhǎng)性和凈資產(chǎn)規(guī)模，智云股份（300097）、陽(yáng)谷華泰（300121）、金運(yùn)激光（300220）、中青寶（300052）4家公司也值得警惕。
（鐘國(guó)斌 整理）
A股可望回歸 價(jià)值投資
市場(chǎng) 影響
創(chuàng)業(yè)板退市正式出臺(tái)將對(duì)股市產(chǎn)生怎樣的效果呢？
格雷投資管理公司總經(jīng)理張可興認(rèn)為未來(lái)資金會(huì)逐步向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移，很多創(chuàng)業(yè)板個(gè)股還有較大下跌空間。
張可興表示，目前市場(chǎng)中很多藍(lán)籌股票都具備了很好的投資價(jià)值，以銀行、保險(xiǎn)、煤炭為代表的優(yōu)質(zhì)股票的估值已經(jīng)非常低了。因此從這個(gè)角度看，創(chuàng)業(yè)板的退市制度也正好符合了管理層鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的戰(zhàn)略意圖，加上現(xiàn)在一系列的新政，會(huì)從很大程度上抑制創(chuàng)業(yè)板的惡炒。 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2 3 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專(zhuān)家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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