10月20日，中國人民銀行作出了令外界頗感意外的加息之舉。
為什么中國貨幣政策轉(zhuǎn)向來的那么突然？
近日，全國人大財(cái)經(jīng)委副主任、中歐陸家嘴國際金融研究院院長吳曉靈在上海接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)坦言：“過去相當(dāng)一段時(shí)間，央行存在貨幣超發(fā)的問題，特別是2009年，為了應(yīng)對金融危機(jī)采用了‘極度寬松’的貨幣政策。”
“在我看來，此次央行希望通過加息向市場釋放中央決心調(diào)控通貨膨脹預(yù)期的意圖，以及貨幣政策回歸穩(wěn)健的信號。”吳曉靈說。
有學(xué)者評論認(rèn)為，此次央行加息不僅是“極度寬松”貨幣政策的終結(jié)，更是對過去10年，甚至30年過度依靠貨幣推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的一次重要的貨幣政策轉(zhuǎn)向。
貨幣超發(fā)43萬億元
“央行加息其實(shí)來的太晚了，貨幣超發(fā)已經(jīng)那么嚴(yán)重，早就應(yīng)該實(shí)施收緊政策來抑制通貨膨脹。”玫瑰石顧問公司董事、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠這樣告訴記者：“我們看到包括綠豆、姜、蒜、辣椒在內(nèi)的農(nóng)副產(chǎn)品輪番上漲其實(shí)都是央行貨幣超發(fā)的結(jié)果，多余的錢在市場中亂竄，多年累計(jì)起來的過量貨幣已經(jīng)給中國經(jīng)濟(jì)實(shí)體帶來了巨大的通脹風(fēng)險(xiǎn)。”
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)顯示，今年9月我國CPI同比上漲3.6%漲幅創(chuàng)下23個(gè)月新高；當(dāng)月食品價(jià)格更是同比漲幅高達(dá)8%。那么，CPI的同比逐步增長是否是由貨幣超發(fā)引起的呢？
“通脹無論何時(shí)何地皆為貨幣現(xiàn)象”——這是貨幣學(xué)派創(chuàng)始人弗里德曼的一句經(jīng)典名言。按照貨幣學(xué)基本原理，一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)每增長出1元價(jià)值，作為貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的中央銀行也應(yīng)該供給貨幣1元，超出1元的貨幣供應(yīng)則視為超發(fā)。而在新興市場國家由于市場化改革等原因，資源商品化過程加劇，廣義貨幣供應(yīng)量適度高于經(jīng)濟(jì)發(fā)展GDP增長也是合理的。但過高的貨幣供給卻極易帶來通脹。
通貨膨脹與貨幣超發(fā)之間存在的關(guān)系也得到眾多中國學(xué)者的認(rèn)同。中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁近日即在其博客中警示“貨幣老虎越養(yǎng)越大”。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年底，我國33.54萬億元的GDP規(guī)模，是1978年3645.2億元GDP規(guī)模的92倍。但同期，廣義貨幣供應(yīng)量（M2，廣義貨幣=流通中現(xiàn)金+銀行活定期存款+儲(chǔ)蓄存款+證券公司客戶保證金）卻從1978年的859.45億元增長到2009年底的60.62萬億元，為705倍。
吳曉靈直言：“過去30年，我們是以超量的貨幣供給推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。”
根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2000年，我國GDP總量為8.9萬億元，廣義貨幣供應(yīng)量為13.5萬億元，是GDP的1.5倍，多出了4.6萬億元，而到了2009年，我國GDP總量為33.5萬億元，廣義貨幣供應(yīng)量為60.6萬億元是GDP的1.8倍，比差多出了27.1萬億元。
從目前的趨勢來看，廣義貨幣供應(yīng)量與GDP之間的比例在進(jìn)一步加大。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，今年9月末，廣義貨幣余額已經(jīng)達(dá)到了69.64萬億元，按照國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的前三季度GDP達(dá)26.866萬億元計(jì)算，超發(fā)貨幣將近42.774萬億元。
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