創(chuàng)業(yè)者難以模仿的興趣、能力與創(chuàng)意
“股神”巴菲特曾說:“我很年輕的時(shí)候就熱愛自己的工作。要我十年后再做喜歡的工作就像把性愛存起來老了再用,簡(jiǎn)直不可思議。”蘋果電腦公司創(chuàng)辦人之一喬布斯極具創(chuàng)意,并以高度的熱情發(fā)揮著高度的創(chuàng)意,除了蘋果電腦、iPhone,他對(duì)創(chuàng)意與完美設(shè)計(jì)的追求還體現(xiàn)在電影制作上。事實(shí)上,許多事業(yè)成功者都因?yàn)橹矣趦?nèi)心的選擇。而伯克希爾·哈撒韋公司的投資人與蘋果電腦的使用者,都受惠于巴菲特的創(chuàng)業(yè)熱忱與喬布斯難以被模仿的創(chuàng)意能力。很難想象,若是沒有這兩個(gè)人,這兩個(gè)企業(yè)的價(jià)值還剩多少。
無獨(dú)有偶,李嘉誠是香港最成功的企業(yè)家之一,李氏家族控制的長江實(shí)業(yè)集團(tuán)覆蓋了香港的各行各業(yè),一個(gè)香港居民的居所、用電、通訊、電視、日常用品與食物,全部可購自長實(shí)旗下的長江基建、香港電燈、屈臣氏、百佳超市與電訊盈科等企業(yè)。如果李嘉誠今天欲以1000億美元或其他數(shù)額將企業(yè)王國轉(zhuǎn)手給一個(gè)普通人,他會(huì)接受嗎?可能未必。原因不僅僅是資金不足,更重要的是,他就算買到李氏的有形資產(chǎn),也沒有足以經(jīng)營其復(fù)雜事業(yè)的能力,更全然無法購得李氏數(shù)十年經(jīng)商所積累的政商人脈和聲譽(yù)。換句話說,李氏集團(tuán)的價(jià)值并非僅僅來自有形的房地產(chǎn)、廠房、商鋪,更重要的是依附在李嘉誠個(gè)人身上難以轉(zhuǎn)讓的特殊資產(chǎn),這是其他大多數(shù)商人夢(mèng)寐以求卻無法模仿或購得的。因此,當(dāng)李嘉誠在2005年突然因病入院時(shí),長實(shí)系股票應(yīng)聲大跌。股票價(jià)格當(dāng)然無法全然反映企業(yè)的主觀與客觀價(jià)值,但其變動(dòng)卻能反映投資人對(duì)企業(yè)未來獲利的信心。香港股市對(duì)李氏的急病有重大的反應(yīng),就像美國股市對(duì)喬布斯的重病有所反應(yīng)一樣不難理解。
政商網(wǎng)絡(luò)
筆者之一與兩位泰國學(xué)者研究過當(dāng)?shù)?50個(gè)商業(yè)家族成員的婚嫁選擇,這些家族都在19世紀(jì)由中國東南沿海移民泰國。在這150個(gè)華商家族的200位成員中,有17人(8.5%)選擇皇親國戚為嫁娶對(duì)象,49人(25%)選擇官員政客的子女,93人(41%)選擇其他商業(yè)家族成員,嫁娶其他類對(duì)象的只有41人(20%)。換句話說,這些商業(yè)家族成員的婚嫁選擇深受為家族事業(yè)建立鞏固政商網(wǎng)絡(luò)需求的影響。這種政商聯(lián)姻在房地產(chǎn)、電信等與政府采購有關(guān)的行業(yè)中特別普遍。事實(shí)上,泰國的地圖可以看作一張華人家族企業(yè)由婚嫁構(gòu)建的關(guān)系網(wǎng)(圖1)。

更有趣的是,這些家族成員的婚姻選擇甚至可以影響家族企業(yè)的股價(jià)。如果選擇政商聯(lián)姻,在子女完婚后不久,父母擁有的家族企業(yè)股票的超額回報(bào)率可以達(dá)到4%(圖2)。反之,若嫁娶一般人家,家族企業(yè)的股價(jià)基本沒有反應(yīng),當(dāng)然,幸好也沒有下跌。

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