老齡化
中國是老齡化速度最快的國家之一，2010年時，15-64歲人口與65歲以上人口比例大約是8.9:1，40年后將降到2.4:1。老齡與醫(yī)療費用之間有直接的正相關(guān)性，與衰老相關(guān)的醫(yī)療需求，如脊柱、關(guān)節(jié)、心血管和癌癥等方面也會大幅增加。奧博投資了博能華和惠爾醫(yī)療等公司，前者專注于脊柱內(nèi)植物和人工關(guān)節(jié)等醫(yī)療器械;后者致力于先進的彩超、X光等醫(yī)療設(shè)備。
“生長點”轉(zhuǎn)移
醫(yī)療健康市場的增長點是移動的，未來內(nèi)陸和農(nóng)村的增長比沿海大城市要高得多。順應(yīng)這一趨勢，許多公司采取“農(nóng)村包圍城市”策略，避開在一線城市與強大跨國企業(yè)直接競爭，把戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)向二三線城市甚至農(nóng)村市場。
生物醫(yī)藥公司有群聚效應(yīng)，也就是“扎堆兒”。在美國，生物醫(yī)藥公司群聚在舊金山灣區(qū)、“大紐約”區(qū)及新澤西、圣地亞哥、波士頓、北卡洲。中國的生物醫(yī)藥中心曾經(jīng)聚集在一線城市，但近年不斷向二三線城市及內(nèi)陸擴展，如蘇州BioBay、武漢BioLake、泰州生物城、天津、成都、南京、西安、無錫等均成為后起之秀，它們用更優(yōu)惠的政策、更良好的環(huán)境和更完善的服務(wù)來吸引企業(yè)安家落戶。未來在更深的內(nèi)陸和更小的城市，可能會不斷涌現(xiàn)新的生物醫(yī)藥聚集地。奧博以前的投資集中在北京和上海等一線城市，最近我們投了一個溫州的企業(yè)。
Health-IT等跨行業(yè)交融
Health-IT非常廣，從病人信息管理、醫(yī)院各科室間信息流動到醫(yī)院間交流與會診等，有很多實實在在的應(yīng)用。美國的Health-IT行業(yè)經(jīng)歷了約40年發(fā)展，近幾年因為奧巴馬出臺了刺激Health-IT的政策而突飛猛進。中國的醫(yī)療信息化，無論需求還是發(fā)展速度，都比西方來得更迅猛，很多新興醫(yī)院不必遵循西方老路，而可以跳躍式發(fā)展，第一天就采用最先進的IT技術(shù)。
在某些方面，Health-IT在中國有比西方更多的運用。美國交通發(fā)達，城市及醫(yī)院間差別沒有中國大。在中國，好的醫(yī)療資源集中在大城市，農(nóng)村地區(qū)無論在設(shè)備、人員等方面都較落后，農(nóng)民進城看病會遇到很多困難，所以醫(yī)院之間的聯(lián)網(wǎng)、遠程醫(yī)療等有實際需求。越來越多公司在嘗試?yán)矛F(xiàn)代IT技術(shù)，幫助看病難地區(qū)的人們。
進口替代的拓展和深化
進口替代是一個已有趨勢，還在迅猛拓展和不斷深化。中國公司一般以更低成本做出與海外公司接近或相似的質(zhì)量，而且常常更懂中國市場環(huán)境和銷售渠道，結(jié)果迅速替代海外產(chǎn)品。比較典型的進口替代成功產(chǎn)品有支架、脊柱內(nèi)植物等。替代產(chǎn)品的范圍、數(shù)量都在增加，比如技術(shù)要求較高的關(guān)節(jié)產(chǎn)品領(lǐng)域，已有約30%的中國市場被本土企業(yè)占領(lǐng)該領(lǐng)域的替代還在進行中。
以上幾個趨勢，我相信沒有一個會在未來12個月后消失，而且屆時大多數(shù)會比今天更宏大。
5年前，OrbiMed 在亞洲建立OrbiMed Asia時，中國生物醫(yī)療投資還比較冷門，現(xiàn)在這個行業(yè)已經(jīng)非常火。這種火是一把雙刃劍，它意味著該行業(yè)的興起，吸引了很多資金及人才，對整個行業(yè)發(fā)展是好的;但另一方面容易形成泡沫。生物醫(yī)療具有較高的專業(yè)深度和技術(shù)壁壘，一些沒有行業(yè)資源又不是真正理解行業(yè)的基金在競爭壓力下會盲目投資，有時不做深入的盡職調(diào)查，就沖進去給出天價估值以吸引創(chuàng)業(yè)者。這樣的投資容易導(dǎo)致羊群效應(yīng)，表現(xiàn)之一是投資界有時像流行服裝業(yè)，每年有不同的“流行領(lǐng)域”。如果沒有堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)和內(nèi)在原因，投資的流行領(lǐng)域?qū)⑷鐣一ㄒ滑F(xiàn)，投資人也容易虧錢。
在生物醫(yī)療行業(yè)中，技術(shù)和產(chǎn)品難以被非專業(yè)人士理解的企業(yè)很多，它們在業(yè)績還沒有完全顯現(xiàn)出來時，尤其需要專業(yè)投資人。這些投資人不僅帶來資金，還能幫助被投企業(yè)更上一層樓，例如幫助引進海外先進產(chǎn)品和技術(shù)。希望創(chuàng)業(yè)者理解不同投資人所投的錢的價值是有天壤之別的，建議在融資時除估值等表面因素，還要考慮投資人是否真正懂行業(yè)，是否能帶來附加價值。
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