在眼看著人民幣基金從創(chuàng)業(yè)板獲得高額回報的同時，外資基金也希望能夠推動上市從境外市場獲取更高的回報。
在馮坡看來，PE的過熱除了最初創(chuàng)業(yè)板引發(fā)的高回報，更多的原因來自于資本市場流動性過剩帶來的影響，“社會上越來越多的閑置資金流入了PE和VC領域，一方面使得大量的新基金出現，另一方面市場上過多的錢也變相推高了PE的成本。”
“很多以前你熟悉的投資人，隔幾個月見面，名片上很可能就換了公司。”上述人民幣基金的合伙人私下向記者透露，因為只要有業(yè)績有項目，就會有LP給你錢。看看每個季度新成立的基金和募集的資金額就知道，又有多少錢進入了這個領域。
松禾資本的相關人士則表示，“很多民間資金，尤其是來自江浙一帶，只要有一個億或者是兩個億，幾個人合伙就能成立一只PE”，有經驗的會選擇比較成熟的投資團隊來打理，新手哪怕只有幾百萬也能找到基金成為LP，除此之外，很多套現退出的錢找不到合適投資渠道，就又回到PE投資，導致錢越來越多。本k文k來k源k于k創(chuàng)k業(yè)k網 c-y-e.c-o-m.c-n版|權|所有
“其實大家這么熱衷，主要還是看到現在PE基本上都是穩(wěn)賺不賠，而且很難賠錢，你覺得這個企業(yè)不好，后面還有一堆機構拿著錢等著接盤。”因為一旦募集的錢沒有花掉，就無法實現高倍的回報和變現，更不能兌現對LP的回報承諾，因此在有限的投資期限內尋找能夠帶來高回報的企業(yè)成為投資機構最忙碌的事情。
泡沫幻滅本|文|來|源|于|創(chuàng)&業(yè)&網 c`y`e.c`o`m.c`n版`權`所`有
還是行業(yè)洗牌本k文k來k源k于k創(chuàng)k業(yè)k網 c-y-e.c-o-m.c-n版|權|所有
“實際上，現在別說是新基金或是剛剛進來的美元基金，就算是知名基金，爭取一個好項目也并不容易。”松禾資本上述人士表示。
不久前，紅衫基金的一位投資人士就私下透露，如今一個月光看項目就要看幾十個，但往往最后能看上的就只有一兩家，而且通常都是好多家在搶的項目，很難拿到，“更重要的是，不僅項目難拿，價格也水漲船高，過去一個項目的估值一般只有5到6倍，但現在起價就是10倍以上。否則別人根本不和你談。”本|文|來|源|于|創(chuàng)&業(yè)&網 c`y`e.c`o`m.c`n版`權`所`有
過去視為太貴了的項目，如今看來只是白菜價。這樣非理性的估值在導致公司泡沫越來越大的同時，也使得PE投資的風險越來越大。松禾資本上述人士表示，成熟的PE市場應該是分享企業(yè)成長帶來的溢價，而并非目前這種PE基金擠在企業(yè)后端，賺取企業(yè)上市前后估值巨大差異帶來的溢價。本k文k來k源k于k創(chuàng)k業(yè)k網 c-y-e.c-o-m.c-n版|權|所有
不過馮坡認為，這種由于PE過熱帶來的泡沫效應很可能到了下半年有所緩解，“至少從目前看，隨著國內流動性的緊縮會使得一部分閑置資金從該領域撤出。”但這也僅僅只會對國內的市場有影響，美元基金更多情況下取決于海外市場的流動性。
在他看來，所謂的PE泡沫破裂更多意義上是帶來行業(yè)的整體洗牌。本k文k來k源k于k創(chuàng)k業(yè)k網 c-y-e.c-o-m.c-n版|權|所有
正如同凱鵬華盈中國基金創(chuàng)始人及總裁合伙人汝林琪所說的，中國的風投界行業(yè)洗牌不可避免。“因為在美國的VC和PE的數量大概是中國的3至4倍，三四千家只有20%賺錢的”，而國內這種PE“暴利”時代顯然只是短期的，出現行業(yè)性的洗牌和減少是必然的。
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